856家公司2026年第三季度利润增长45%,剔除Vingroup后仅21%:近半数公司未增长,券商板块下滑45%

根据SHS证券公司于2026年11月5日发布、数据截至2026年10月31日的报告,在胡志明交易所(HOSE)、河内交易所(HNX)和UPCoM上市的856家公司(占全市场市值的93.4%)第三季度税后利润合计超过226万亿越南盾,同比增长45.1%。然而,这一增速掩盖了明显的分化:剔除Vingroup后,增幅仅为21.3%,而且只有略多于一半的公司利润真正改善。

主要要点

• 856家样本公司2026年第三季度税后利润超226万亿越南盾,同比增长45.1%;剔除Vingroup后增长21.3%(Tin nhanh chứng khoán引述SHS报告,2026年11月5日)。
• VIC与VHM合计贡献了全市场54.5%的新增利润:VIC增加约19.7万亿越南盾,VHM增加约18.6万亿越南盾。
• 非金融板块增长82.8%(剔除Vingroup后为35.1%),金融板块仅增长9.9%。
• 在860家有可比数据的公司中,453家(52.7%)利润改善,也就是说近半数公司没有增长。
• 券商及金融服务板块下降45%:在45家有数据的公司中,35家下降,仅10家上升。

Vingroup拉高了整体水平

据SHS数据,住宅房地产利润同比增长325.7%,但剔除Vingroup后仅为37.6%。再剔除NVL(由亏损约1.15万亿越南盾转为盈利约1.10万亿越南盾)后,板块其余公司下降约23.8%。该板块有25家公司上升、35家下降。换言之,第三季度的“房地产复苏”主要是少数大型企业交房带来的故事,尚未扩散到整个行业。

银行:整体稳健,但内部分层

样本中银行板块第三季度税后利润约为80.7万亿越南盾,同比增长21.8%;26家银行中有20家改善,其中MBB、BID和CTG贡献最大。CafeF于2026年10月31日汇总的税前利润数据显示出明显差异:

(CafeF,2026年10月31日)。值得注意的是,Vietcombank第三季度基本持平,前九个月22.1%的增长主要来自上半年,而VietinBank和BIDV的第三季度表现更强。

券商:“喜忧参半”

据SHS数据,VIX、VPX和VND合计占该板块降幅的63.5%。Việt Báo(2026年10月22日)的数据显示,VIX第三季度税前利润约1,920亿越南盾,下降约94%;VND超过4,120亿越南盾,下降65%;SSI约1.30万亿越南盾,下降27%。另一方面,TCBS以约2.15万亿越南盾创下单季纪录,HDS增长逾200%(Việt Báo,2026年10月22日)。第三季度日均成交额环比下降22.6%,约为14.8万亿越南盾/日,VN-Index在本季度下跌13.26%(VnEconomy,2026年10月25日)。

其他行业

• 石油天然气增长超过400%,其中BSR约占全行业增量的95%,因此几乎是单一公司的故事。
• 零售增长94.5%,17家公司中13家上升,主要贡献者为MWG、DMX和FRT。
• 基础资源的改善主要来自HPG、MSR和TVN。
• 建筑与建材下降31.1%;信息技术、电信以及个人和家居用品同样处于下滑行列。

对投资者的意义

第一,整体增速被少数大型企业主导:市场其余部分增长约21%,而Vingroup之外的房地产甚至下降。第二,集中度风险很高:VIC与VHM贡献了一半以上的新增利润,大型项目的交房和收入确认进度将决定后续季度的预期。第三,券商板块显示利润对成交量和市场情绪高度敏感。最后,不同来源的个别数字存在细微差异,原因在于样本范围和口径(税前或税后)不同。

结论

2026年第三季度财报季呈现出表面强劲、内部集中且分化的盈利图景:银行稳健,零售和石油天然气依靠少数公司大幅增长,而建筑、券商以及Vingroup之外的大部分房地产走弱。投资者应关注增长的质量,而不是只看总量数字。

免责声明:本文仅供信息和分析之用,不构成投资建议。数据可能根据审计报告调整;请在决策前自行研究。

来源:Tin nhanh chứng khoán引述SHS报告,2026年11月5日;CafeF,2026年10月31日;Việt Báo,2026年10月22日;VnEconomy,2026年10月25日。