越南价格调控指导委员会预测2026年CPI上涨4.5%–4.7%:10月CPI同比上涨5.09%,燃油推高物价,食品与黄金拉低涨幅

更新于2026年11月10日20:00(越南时间)

2026年11月9日,在副总理阮文胜主持的价格调控指导委员会会议上,越南财政部预测2026年全年CPI平均涨幅约为4.5%–4.7%,越南国家银行的预测与之相近。这一数字需要与统计局11月3日公布的10月CPI数据对照来看:10月CPI环比上涨0.20%,同比上涨5.09%,前10个月平均上涨4.57%。本文把这两个时间点的信息放在一起,回答两个问题:价格压力主要来自哪里,以及自11月1日起实施的减税和降电价措施能否把通胀拉回预测区间。

2026年10月CPI主要数据

在11大类商品和服务中,7类环比上涨,4类下跌。核心通胀低于整体CPI,是因为核心篮子剔除了燃料、燃气、生鲜食品和医疗服务,而这些恰恰是目前波动最大的项目。

成品油和燃气是主要推手

交通类环比上涨2.66%,对CPI涨幅的贡献约为0.27个百分点。汽油上涨6.86%,柴油上涨0.75%。部分交通服务因季节性回落,例如机票下降10.58%、火车票下降2.39%,否则该类涨幅会更大。在住房、电力、水和燃料类中,燃气价格上涨10.35%,而居民电价下降1.99%,这是因为电价按上月的收入和用电量计算。

从前10个月看,燃料价格平均同比上涨13.09%;交通类上涨6.98%,贡献0.70个百分点。住房、电力、水和建材类上涨6.66%(贡献1.51个百分点),饮食类上涨4.61%(贡献1.65个百分点)。因此就累计贡献而言,食品和住房仍是通胀的两大支柱,而成品油是单月波动最大的因素。

食品和黄金拉低CPI

饮食及餐饮服务类环比下降0.24%,拉低CPI约0.09个百分点。粮食价格下降0.57%,原因是供应充足且大米出口价格偏低;猪肉下降2.33%;蔬菜则因天气上涨1.62%。黄金方面,国内金价环比下降2.85%,10月国际金价平均(截至10月28日)下降6.69%,至每盎司4,137.85美元。国内美元价格指数环比下降0.26%,尽管国际美元指数上升2.39点至101.88点。

教育和医疗类各上涨约0.31%,原因是部分私立学校在新学年上调学费,以及一些地方调整了医疗服务价格。

4.5%–4.7%的预测基于哪些假设?

据《越南金融时报》11月9日报道,可能推高物价的因素包括年底及春节需求、受中东局势影响的能源、投入品和运输成本、食品价格、建材价格,以及国家定价商品的剩余调价。同一来源显示,截至11月5日国内成品油已调价55次,截至10月30日信贷余额较2025年底增长12.59%。

另一方面,有三项支撑因素:自2026年11月1日至2027年3月31日,汽油特别消费税根据第45/2026/NQ-CP号决议降至0%;燃料进口关税降至0%;自11月1日起零售电价下调2%。需要注意,这些都是降低消费者成本的措施,对11月和12月CPI的实际影响取决于国际油价,而近日油价随伊朗局势剧烈波动。

投资者应关注什么

有两点值得注意。第一,全年平均4.5%–4.7%的预测与前10个月已达到的4.57%非常接近,这意味着预测隐含年末两个月CPI不会异常大涨。第二,10月同比5.09%高于全年平均水平,如果11月和12月因春节因素大幅上涨,全年平均可能触及预测区间上沿。对股票和债券市场而言,同比通胀超过5%会压缩货币宽松的空间,而12.59%的信贷增速说明资金需求依然强劲。这一局面需要结合预计在12月初公布的11月CPI数据继续观察。

结论

10月数据显示越南通胀受到两股力量的拉扯:燃料和燃气向上推,食品、黄金和电价向下拉。如果油价不再大幅反弹,价格调控部门4.5%–4.7%的预测是合理的,但误差范围很大程度上取决于国内难以控制的外部因素。投资者应关注油价、汇率和11月CPI数据。

来源:越南统计总局11月3日发布的数据(经VietnamPlus、Vietstock、Người Quan Sát报道);《越南金融时报》(2026年11月9日)关于价格调控指导委员会会议的报道。

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