栏目：越南股市 • 发布日期：2026/07/15 • 阅读时间约8分钟
银行股接棒领跑VN指数：资金撤离Vingroup系，迎二季度财报季，越南工商银行有望登顶利润王
在"Vingroup系"独自扛起指数的阶段过后，越南股市正迎来一场引人注目的领涨角色交接。2026年7月中旬的数个交易日里，大资金正从VIC与VHM两大权重股撤出，转而强势流入银行板块——而这恰恰发生在二季度财报密集披露的前夕。这不仅是一次单纯的"资金轮动"，更折射出市场对银行业利润继续保持两位数增长的预期，其中利润王的宝座甚至可能易主。
行情走势：银行股托底，Vingroup系反成拖累
2026年7月14日，VN指数上涨6.09点（+0.34%），收于1806.63点，HOSE交易所191只个股上涨、113只下跌，涨势占据上风。河内HNX指数则大涨1.86%至297.34点。此番反弹出现在7月13日指数跌破1810点心理关口之后，而推动指数回升的动能主要来自"银行股"。
这种分化在指数点数结构上体现得尤为明显。7月初，银行板块扮演支撑角色，多只个股同步走强：TCB贡献约1.66点，VPB增添1.63点，HDB贡献1.60点，MBB则为VN指数贡献1.18点。反观Vingroup系却成为最大拖累——VIC（-1.32%）拖走4.17点，VHM（-2.04%）拖走逾2点。这一格局与上半年VIC、VHM充当VN指数火车头的局面几乎完全反转。
一个技术性因素也助推了这一转移：在指数成分调整期，由于对关联集团个股设有权重上限约束，VIC的权重（约7.82%）被明显下调。当Vingroup系在指数篮子中的"分量"下降，领涨角色便自然分摊给了市值大、流动性充裕的银行板块。
资金为何此刻选择银行股？
答案在于持续改善的基本面。截至2026年6月26日，全系统信贷余额超过19.97千万亿越南盾，较2025年底增长7.41%，同比2025年增幅更高达18.1%。信贷强劲扩张是各银行净利息收入最直接的"燃料"。
不过有一点值得警惕：同期存款仅增长约4.3%，与信贷增速拉开较大差距。这一缺口可能在下半年对流动性和存款利率水平构成压力，也是观察各家银行净息差（NIM）走向的重要变量。
利润方面，越南银行协会（VNBA）预计，27家上市银行2026年二季度税后净利润同比增长约15%，上半年增长约16%。值得注意的是，多达84.1%的信贷机构相信2026年全年税前利润将较2025年实现正增长。这一乐观预期，正是资金将银行股视为"增长避风港"而涌入的基础。
利润王之争：越南工商银行或超越越南外贸银行
2026年二季度财报季最大的看点，在于头部阵营排名可能生变。据预测，利润前三甲仍属Big 4，但顺序或将变为越南工商银行（CTG）、越南外贸银行（VCB）与越南投资发展银行（BID）。越南工商银行有望取代越南外贸银行的王座，以约15.417万亿越南盾的税前利润成为二季度全系统盈利最高的银行，同时以约26.557万亿越南盾领跑上半年。
若看上半年的增速，私营及中型银行的表现更为亮眼：VPBank预计增长约49%，越南工商银行增长40%，OCB增长36%，HDBank增长22%，MB增长19%，Techcombank增长17%。正是这种增速上的显著分化——而非"水涨船高"式的普涨——将决定在正式数据公布后，哪些个股能够持续吸引资金。
ETF基金的资金流在7月调仓期也提供了额外助力：VPBank预计获净买入约71.7万股（约合190亿越南盾），SHB则以约114.8万股（约160亿越南盾）领跑银行板块。尽管规模不算巨大，但这表明银行板块正同时获得主动与被动资金的支撑。
投资者的机会与风险
机会方面：银行股基本面稳健，多只个股的市净率（P/B）相对历史仍不算高，信贷与利润增长的故事正获得真实数据支撑。银行板块接替Vingroup领涨，使指数拥有更稳固的"支柱"，降低了指数过度依赖少数个股的风险。
风险方面：利润预期已部分反映在股价中，因此若公布数据未能"超预期"，个股可能面临见光死式的获利了结压力。信贷与存款增速的缺口、不良贷款走势以及部分银行的拨备计提压力，都是需要密切关注的变量。此外，外资已连续数月净卖出，令市场涨势在很大程度上依赖内资。
结语
领涨角色由Vingroup系向银行板块的交接，反映出一种相当健康的投资逻辑：资金正流向利润增长故事清晰、且有宏观数据背书的领域。2026年二季度财报季——以越南工商银行与越南外贸银行的利润王之争为焦点——将成为决定银行板块的涨势能否推动VN指数重返更高关口的"试金石"。对投资者而言，当前阶段应紧盯实际经营成果而非盲目追逐预期，并优先选择资产质量优良、增长可持续的标的。
⚠️ 免责声明：本文仅供参考信息之用，不构成任何投资建议。投资者应自行研究，并在决策前审慎评估自身风险偏好。
来源：Vietstock、投资证券（tinnhanhchungkhoan.vn）、Investing.com、Stockbiz、Người Quan Sát——数据更新至2026年6月26日—7月14日。