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SpaceX股价首次跌破135美元IPO发行价：上市后的狂热在星舰试射前夕清醒

2026/07/15 • 阅读约8分钟

2026年7月15日，SpaceX（SPCX）股价自埃隆·马斯克旗下公司登陆纳斯达克以来首次跌破135美元的IPO发行价。盘中该股一度下跌2.9%至132.15美元，甚至击穿133美元关口，随后回升，收于135.27美元。这已是连续第四个交易日下跌，为上市后一个月来持续"降温"的行情画上一笔。对市场而言，跌破发行价不仅是一个数字——它是对投资者是否相信马斯克那些"星辰大海"般承诺的首次考验，也是排在其后一大批科技公司IPO的风向标。

发生了什么？

SpaceX于2026年6月12日上市，这是史上规模最大的IPO之一，以每股135美元的发行价募集了近860亿美元。上市后，股价一度飙升至200美元以上，公司市值一度可与亚马逊、微软等科技巨头比肩。

但自那一高点以来，SPCX几乎每周都在下跌。到7月15日这一交易日，抛售潮已将该股拉回至——盘中一度跌破——马斯克及其团队一个月前所设定的发行价。一只"明星"股票在短短四周内就跌回发行价以下，是一个强烈的心理信号：在发行时买入的投资者如今已账面亏损。

为何波动如此剧烈？

部分原因在于此次上市的技术结构。SpaceX仅有约4%的总股本真正在纳斯达克自由流通。这一稀薄的自由流通盘，加上市场对该公司持续投以的巨大关注，在交易首月便造就了极端的价格波动。当流通盘很小时，即便相对有限的买单或卖单也足以让价格在两个方向上大幅摆动——这也解释了为何该股能在几周内先冲上200美元，又跌回132美元。

但技术因素之下，是市场的一次"清醒"。在科技股整月走弱的背景下，投资者似乎正对马斯克描绘的宏大愿景重新冷静评估。不仅股价下跌，SpaceX在IPO后不久发行的债券同样承压——这一迹象表明谨慎情绪已蔓延至债务市场，而不仅限于股市。

净亏损与盈利难题

投资者最大的担忧之一是盈利前景。SpaceX披露了上一年度49亿美元的净亏损——这一数字引发了对公司盈利路径的质疑。对于一家基于遥远未来预期（Starlink全球覆盖、星舰开辟通往火星之路、卫星发射服务占据主导）而估值的企业而言，如此巨额的亏损迫使市场重新在"增长故事"与"现金流现实"之间权衡。

这是高估值成长股的经典悖论：当情绪高涨时，投资者愿意忽略亏损，押注愿景；但当狂热退去，正是那些红色的数字，反而成了抛售的理由。

星舰考验：押注一场可控的爆炸

就在次日，即2026年7月16日，SpaceX迎来对股价韧性的又一场生死考验：IPO以来的首次星舰火箭试射。星舰仍处于研发阶段，这意味着极易出现故障——这正是SpaceX所奉行的"飞行、失败、修复"（fly, fail, fix）理念的必然结果。

这也是自5月助推器故障以来星舰的首次飞行。值得注意的是，此次公司无意回收助推器或上面级；取而代之的是让它们在墨西哥湾模拟着陆。这意味着无论飞行计划是否顺利，星舰系统的这两个部分最终都将以爆炸告终。对于尚不熟悉航空航天"试错"文化的大众投资者而言，在股价跌破发行价之后，看到一枚火箭（哪怕是有意为之地）爆炸，可能是一剂并不轻松的心理考验。

为何全球投资者应当关注？

SpaceX的故事远超一只股票本身。该公司的IPO已为一大批科技"独角兽"上市铺平了道路，其中最受瞩目的是Anthropic和OpenAI——两家均已以保密方式提交了IPO申请。尽管尚无公司确定上市日期，SpaceX的股价走势正被密切关注，作为衡量这些交易潜在成功程度的标尺。

换言之，如果连SpaceX这样声名显赫的公司——拥有马斯克品牌、火星故事以及正在产生真实营收的Starlink业务——都难以守住发行价，那么市场对后续数十亿美元级别发行的胃口可能会谨慎得多。因此，SPCX的下跌，对整个2026-2027年科技IPO"管线"而言，都是一个重要信号。

对越南投资者的意义

对越南投资者而言，SpaceX的故事带来若干值得深思的教训。其一，发行价并非安全的"地板"：一只热门股票也可能在数周内跌破发行价，尤其当流通盘较小、波动被放大时。其二，须区分企业质量与群体心理：SpaceX仍是全球领先的航空航天公司，但这并不保证在估值已反映过多预期之后股价会线性上涨。其三，对关注越南市场热门IPO的人而言，"上市后梦碎"现象提醒我们：上市当天便定价过高，往往埋藏着日后回调的风险。

结语

2026年7月15日标志着市场首次通过将股价拉回起点，来"重新定价"SpaceX的梦想。跌破135美元发行价、49亿美元净亏损以及风险重重的星舰试射，在同一周内交汇，勾勒出一项仍然极度波动、且严重依赖信心的资产。短期内，星舰飞行结果以及资金流入成长型科技股的情况，将决定这究竟只是一次健康的歇脚，还是2026年IPO时代那些高高在上的估值"回归现实"式硬着陆的更深序幕。

⚠️ 免责声明：本文仅供信息与分析参考，并非投资建议。文中数据依据截至2026年7月15日的公开信息，可能发生变化。投资者应自行深入研究，并在决策前审慎评估自身风险偏好。

参考来源：TechCrunch、CNBC、Bloomberg、Yahoo Finance、TheStreet、Quartz（2026年7月15日）。