SpaceX寻求接入8万个美国蜂窝基站:Crown Castle大涨逾9%,AT&T与T-Mobile重挫,“第四大运营商”浮出水面
美国东部时间2026年10月22日(周四)收盘后,彭博社报道称,SpaceX正洽谈接入至少8万个美国蜂窝基站(其中包括Crown Castle的站点),以建设自己的全国性无线网络。10月23日(周五),市场反应十分鲜明:铁塔持有者股价跳升,现有运营商遭到抛售。这是10月以来美国电信行业遭遇的第二次冲击,此前10月9日SpaceX宣布以约80亿美元收购800 MHz频谱。
彭博社报道了什么?
据彭博社报道,SpaceX希望接入至少8万个蜂窝基站,相关协议金额可能高达数十亿美元。按照Motley Fool的引述,这一数量相当于美国专用蜂窝塔总数的约一半。Crown Castle被点名为洽谈对象之一。需要强调的是:目前尚未签署任何合同,各方也未给出官方确认。被问及SpaceX及其他卫星服务商时,Crown Castle首席执行官只表示公司“正在与所有各方沟通”。
10月23日的市场反应
各来源记录的涨跌幅因统计时点(盘中或收盘)而有所不同,下表采用近似区间:
| 代码 | 2026年10月23日涨跌幅(近似) | 备注 |
|---|---|---|
| Crown Castle (CCI) | +9%至+12% | 据某来源收盘约86美元,领涨标普500 |
| American Tower (AMT) | +4%至+7% | 据某来源收盘约189美元 |
| SBA Communications (SBAC) | 约+7.8% | 盘中数据 |
| AT&T (T) | -5%至-8% | 各来源存在差异 |
| T-Mobile US (TMUS) | 约-8% | 据某来源约146.5美元 |
| Verizon (VZ) | -1%至-3% | 跌幅小于另外两家 |
| SpaceX (SPCX) | 约+1.6%至+1.9% | 约147美元 |
同日道琼斯指数下跌约1.2%,标普500下跌约0.5%,因此铁塔股的大涨在大盘走弱中显得格外逆势。
为什么铁塔持有者受益?
Crown Castle与American Tower的商业模式是将塔上空间长期出租给运营商。每多一个新租户,收入随之增加,而边际成本几乎不变。目前Crown Castle的租金主要来自AT&T、Verizon和T-Mobile,因此一个资金雄厚的第四位租户意义重大。根据TIKR引用的预测,Crown Castle的营收预计在2026年见底,约为40.3亿美元,到2028年升至约42.0亿美元;其股价约为预期AFFO的18倍,低于五年均值19倍。低频段频谱也让大型铁塔比SpaceX去年8月所描述的屋顶小基站方案更有价值。
为什么现有运营商遭抛售?
市场担心,一个资金充足、同时拥有频谱和自有基础设施的新对手,会削弱三大运营商的定价权。Bernstein分析师Laurent Yoon表示,承诺8万个宏站“可能是不归路”,仅约300亿美元的频谱投入就足以说明SpaceX的决心。10月9日,Verizon、T-Mobile和AT&T曾在SpaceX购买频谱的消息后单日跌幅达两位数,市场情绪因此依然敏感。
为何现在还不能下结论
- 尚无签署的合同,目前信息均来自彭博社的消息人士。
- 商业服务预计要到2027年底才会推出;SpaceX目前没有移动用户,频谱也少于三大运营商。
- Dish的先例揭示了风险:该公司曾为自建5G网络签订长期租塔合同,但2025年出售了大部分频谱并开始关闭网络。
- Motley Fool的Matt Frankel等分析人士认为这轮抛售可能过度,因为美国市场曾有过第四家运营商(Sprint),三大运营商的定价权并未发生剧烈变化。
- SpaceX自身的财务也值得关注:据TheStreet报道,公司第三季度盈利约44亿美元,但预计第四季度资本支出为350亿至400亿美元,远高于第三季度的196亿美元。
接下来关注什么?
Verizon将于10月26日(周一)公布财报,管理层可能就竞争压力发表看法。此外,投资者应留意Crown Castle、American Tower或SpaceX关于租塔合同的任何正式公告、FCC对频谱交易的审批进展,以及网络建设时间表。
结论
10月23日的交易表明,市场已开始为美国出现第四大运营商的可能性定价,尽管合同尚未签署。短期赢家是铁塔持有者,现有运营商则承受竞争预期的压力。然而,漫长的建设周期和诸多执行风险意味着,单日的剧烈波动可能随着新信息的出现而反转。
免责声明:本文仅供信息和分析之用,不构成投资建议,亦不构成买卖任何股票的推荐。数据综合自2026年10月22日至23日的财经报道,因统计时点不同,各来源数据可能存在差异。
来源: Yahoo Finance/TIKR, Motley Fool, TheStreet, The Wall Street Republic, US News/Bloomberg.