美联储10月28日会议：94位经济学家预计按兵不动，100位全部预计12月加息——市场开始为更长的紧缩周期定价

数据截至2026年10月22日。本文仅供信息参考，不构成投资建议。

10月27–28日的FOMC会议，市场关心的已不是“是否加息”。根据路透于2026年10月16日至20日对100位经济学家的调查，94人预计美联储将在10月28日把联邦基金利率维持在3.75–4.00%，但全部100人都预计美联储将在12月加息。而在上月的调查中，持此看法的人尚不到一半。市场定价的问题已从“还会不会再加”转向“利率峰值在哪里”。

调查的主要数据

10月：94/100预计利率维持在3.75–4.00%。
12月：100/100预计加息；此前持此预期者不到一半。
利率峰值：约60%的受访者认为利率将在4.00–4.25%见顶。在回答该问题的92人中，有38人预计至少还有两次加息，而9月调查中这一比例约为五分之一。
通胀：PCE物价指数预计在未来数个季度内仍比2%目标高出100个基点以上，至少要到2028年才会回到目标。
增长：第二季度GDP年化增长2.2%，主要受AI相关投资推动；预计第三季度为3.2%，第四季度为2.2%；2026年全年2.3%，2027年2.1%。

美联储为何难以停手

美联储9月一致同意加息25个基点，开启了新一轮紧缩。通胀高于2%目标已近六年；9月CPI同比上涨3.7%，核心CPI为2.6%。受访经济学家指出，美国与伊朗的战争推高了能源成本，加上新一轮关税，正在推升生活成本，油价持续在每桶100美元上方。这是典型的供给冲击，令央行左右为难：若视为暂时性，通胀预期可能被锚定在高位；若强力应对，又会加大对增长的压力。

主席凯文·沃什（Kevin Warsh）被描述为不喜欢提供前瞻指引，对前景几乎保持沉默。因此10月28日的新闻发布会将成为焦点：市场会逐字解读，判断12月加息只是“大概率”还是已成定局。

市场已经定价了多少

据CME FedWatch截至10月20日的数据，10月加息的概率约为17%，12月加息的概率约为82.8%。10年期美债收益率约为5.146%，比10月7日的5.364%低约22个基点。美元指数（DXY）约为101.69，低于52周高点102.95。标普500指数10月21日收于7,757.17点，距离历史高点不到1.1%。黄金在每盎司4,113–4,132美元附近波动。

换言之，尽管长期利率在5%以上，股市仍接近高位。这种乐观依赖于AI投资继续支撑增长，而近期芯片股的大幅下挫表明这一点相当脆弱。

需要关注的时间点

10月23日：美国综合PMI初值（预期58.4）。
10月28日美东时间14:00：FOMC利率决议及沃什主席新闻发布会。
10月29日：第三季度GDP初值及9月PCE。

对越南投资者的影响

美元利率高企、美元坚挺，通常会对包括越南在内的新兴市场资金流入造成压力，并加大汇率压力。对加密货币等风险资产而言，5%以上的无风险收益率提高了持有的机会成本。另一方面，如果数据显示通胀降温，12月加息预期可能回落，市场反应也会迅速逆转。最值得关注的情景是：美联储维持利率不变，但对利率路径释放出比预期更强硬的信号。

结论

路透调查显示出近乎一致的共识：10月按兵不动，12月加息。真正的风险在于其余部分，即利率峰值与沃什主席传递的信息。文中数据为调查结果与预测，可能随新数据而变化。

免责声明：本文仅供参考，不构成任何投资建议或买卖建议。请自行研究并评估自身风险承受能力。

来源：路透调查（2026年10月16–20日，经Kitco转载）；Mitrade（2026年10月22日）；CNBC（2026年10月7日）。