韩国KOSPI暴跌3.65%至6,384点:外资连续第5个交易日净卖出逾2万亿韩元,三星与SK海力士的回购“托底”渐退

发布日期:2026年10月12日 — 栏目:国际股市

首尔市场在10月9日韩文日假期后的首个交易日,迎来了一场痛苦的“补跌”。据《财经新闻》(Financial News)收盘报道,KOSPI在2026年10月12日收于6,384.24点,下跌241.69点(-3.65%),连续第四个交易日下跌,也是约一个月来单日最大跌幅。KOSDAQ更为惨烈:收于849.19点,下跌4.83%,而上周它曾站上900点。矛盾之处在于,这场下跌发生在三星电子公布创纪录季度利润仅几天之后。

10月12日盘面:存储芯片领跌

指标(2026年10月12日)收盘涨跌
KOSPI6,384.24点-3.65%
KOSDAQ849.19点-4.83%
三星电子250,500韩元-4.39%
SK海力士1,605,000韩元-4.52%(连跌4个交易日)
EcoPro(KOSDAQ)84,200韩元-8.38%
外资(主板)净卖出2.0194万亿韩元连续第5个交易日净卖出
个人投资者净买入1.4792万亿韩元主要托底力量

三星与SK海力士在KOSPI中权重极高,仅这两只股票下跌逾4%,就足以拖累整个指数。据Invezz报道,早盘指数一度跌幅超过3%后收窄,午间最低触及约6,417点;但尾盘抛压加重,指数最终跌破6,400点。

悖论:利润创纪录,股价却下跌

10月8日,三星公布第三季度初步业绩:营业利润约107.4万亿韩元,同比增长782.5%,成为韩国企业首个单季营业利润突破100万亿韩元的季度;营收约195万亿韩元,同比增长126.6%。据《韩国时报》报道,营业利润略高于分析师一致预期(约106.64万亿韩元),营收则低于预期(约200.64万亿韩元)。主要驱动力是存储芯片,尤其是供应英伟达Vera Rubin平台的HBM4,以及DRAM价格持续上涨。完整财报将于10月29日发布。

然而三星股价在公布当日仍下跌2.42%,10月8日KOSPI下跌2.62%。市场传递的信号是:利好已被提前计入价格。当一个板块因AI预期而大幅上涨后,创纪录的利润已不足以推动股价继续走高。未来资产管理(Mirae Asset)的分析师Kim Seok-hwan认为,两大芯片股正在承受围绕OpenAI营收的新一轮担忧;而10月9日休市,使韩国投资者不得不在同一个交易日里消化10月8日美国科技股的抛售以及次日的部分反弹。

外资资金流向才是关键

Yuanta证券的Lee Jae-won指出,目前国内股市最大的担忧不是半导体盈利,而是外资资金流向。外资已连续5个交易日净卖出,仅10月12日就净卖出约2.02万亿韩元(2.0194万亿韩元)。据Invezz的盘中数据,上午外资抛售约9,190亿韩元的SK海力士和4,620亿韩元的三星——压力集中在这两只存储芯片“超级权重股”上。相反,韩国散户净买入逾1.4万亿韩元,继续扮演惯常的“托盘者”角色。

回购“托底”正在撤离

一个较少被关注的结构性因素:据《首尔经济日报》报道,三星电子与SK海力士的股票回购计划合计规模约55万亿韩元,目前正在收尾。三星已于10月6日完成回购,SK海力士也已完成大部分。其他企业的净买入曾帮助指数在外资大举卖出时守住底部,但现已明显放缓。这一买盘消失后,股价将更直接地暴露于外资与机构资金流向之下。分析人士还指出,韩国市场对存储芯片盈利依赖过高,正与全球AI带动的涨势出现分化——这是一种集中度风险。

估值视角与本周数据日程

积极的一面:同样据《首尔经济日报》,KOSPI未来12个月预期市盈率仅约5.26倍,接近历史低位;部分分析师认为,只要给予6倍市盈率,指数就有望恢复至7,700点附近。但这只是有条件的情景,并非确定的预测。本周市场等待美国9月CPI(10月14日)以及PPI和零售销售(10月15日):数据温和可能压低美债收益率、油价以及韩元的压力;数据偏热则可能使外资继续撤出的情景更为明显。10月12日日本因体育节休市,日经225指数将于10月13日重新开盘,上周五收于69,030.92点。

结论

10月12日的走势表明,韩国存储芯片股正从“盈利故事”转向“资金故事”:在外资净卖出、回购计划结束、AI泡沫担忧未消的背景下,创纪录的利润不足以扭转趋势。对关注亚洲市场的投资者而言,有三点值得观察:外资是否重新转为净买入、10月14日的美国通胀数据,以及10月29日三星的完整财报。需要说明的是,个别来源的当日数据存在小幅出入,本文优先采用官方收盘数据。

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