外资通过协议交易净卖出HDB近2万亿、VJC逾7,700亿越南盾：连续第10个净卖出交易日是否值得担忧？

更新日期：2026年10月7日 — 越南股市

2026年10月6日的交易表面上相当平静：VN-Index收于1,759.08点，上涨5.88点（+0.34%），尾盘出现反转。但指数之下的资金流向并不平静。外资净卖出约2.5万亿至2.7万亿越南盾（各来源统计口径不同），其中仅HDBank（HDB）一只股票就被净卖出约2万亿越南盾，为该股2018年初在胡志明交易所上市以来的最大单日净卖出；越捷航空（VJC）被净卖出约7,700亿至8,100亿越南盾。这两笔几乎全部通过协议（大宗）交易完成。值得思考的是：这是外资正在撤出银行和航空股的信号，还是一次被“净卖出”数字放大的大宗转让？

2026年10月6日关键数据

说明：由于统计范围（胡志明交易所或三大交易所）和数据截止时间不同，各媒体报道的净卖出总额略有差异。

为什么这个“纪录”数字需要谨慎解读

据Tuổi Trẻ报道，10月6日之前，外资单日净卖出HDB从未超过5,000亿越南盾；仅这一天就约为此前上限的四倍，而且最近三个交易日HDB的累计净卖出超过3万亿越南盾。不过，VnEconomy指出，大部分成交量走的是协议交易渠道，即外资卖家直接转让给国内投资者。这带来三点含义。

第一，协议交易通常不会明显扰动撮合价格，因此VN-Index几乎未受影响：指数仍上涨0.34%。第二，国内买家愿意在协商价格上承接如此大的筹码，说明并非所有人都看空HDB。第三，“净卖出”统计只反映持股从外资向内资的转移，并不能说明卖家的动机——可能是调整组合、基金到期或获利了结，而不一定是对公司的负面看法。目前尚无任何来源证实此次交易的具体原因。

背景：外资连续第10个交易日净卖出

同样据Tuổi Trẻ，这是外资连续第10个净卖出交易日，自9月23日以来累计净卖出超过10万亿越南盾。这一轮抛售横跨第三季度VN-Index下跌4.91%以及PNJ冲击事件（我们此前的文章已作分析）。10月6日的不同之处在于结构：并非分散在全市场，而是集中于两只大市值股票，并通过协议交易完成。HDB与VJC两笔合计约2.73万亿至2.83万亿越南盾，甚至超过全市场净卖出总额，这意味着市场其余部分大体平衡或略有净买入，外资在SHB、VIC和GMD上有选择地买入。

指数之下的分化

市场广度比指数更为疲弱：下跌股票（363只）多于上涨股票（246只）。石油天然气板块（BSR、PLX、PVS、PVD）和消费板块（VNM上涨约2.1%，以及QNS、SBT）表现稳健，而PNJ继续跌停至每股20,150越南盾，市值约剩10,311亿越南盾。券商自营净买入约2,930亿越南盾，显示国内资金在有选择地抄底。

投资者应关注什么

• 外资在接下来几个交易日是否继续净卖出银行和航空股，还是10月6日的协议交易只是单一事件。
• 大宗协议交易之后，HDB和VJC在撮合市场上的价格走势。
• 外资连续净卖出对汇率和市场情绪的影响。
• 在PNJ冲击之后，各券商继续调整融资比例，对成交额和融资余额的影响。

结论

2026年10月6日的交易是一个典型例子：仅看净卖出总额不足以判断外资情绪。一笔大宗转让就可能让“纪录”数字看起来令人担忧，而指数依然收红，国内投资者也愿意接盘。尽管如此，连续10个交易日净卖出仍是对市场的真实压力，外资能否回流将决定VN-Index在1,760点附近的下一步走势。

免责声明：本文仅供信息和分析之用，不构成投资建议。数据汇总自2026年10月6日的市场报道，可能会有调整。投资者应自行研究并对自己的决定负责。

来源：Tuổi Trẻ、Dân trí、Nhân Dân、Vietstock、VnEconomy、越南财经时报（2026年10月6日）。