VN-Index บวก 3.83 จุดปิดที่ 1,746.90 เพราะ VIC ตัวเดียว: VN30 ร่วง หุ้นลงมากกว่าหุ้นขึ้น สภาพคล่อง HOSE หาย 18% แม้ต่างชาติซื้อสุทธิเป็นวันที่สอง

ณ สิ้นการซื้อขายวันพุธที่ 11 พฤศจิกายน 2026 ดัชนี VN-Index ของตลาดหลักทรัพย์นครโฮจิมินห์ปิดที่ 1,746.90 จุด เพิ่มขึ้น 3.83 จุด (+0.22%) จากวันก่อนหน้า หากดูเพียงกระดานหุ้น นี่คือวันที่ดัชนีปรับขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่สอง ต่อจากการพุ่งขึ้น 28.75 จุดเมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน แต่เมื่อเจาะลึกโครงสร้างภายใน ภาพกลับไม่สดใสนัก เพราะหุ้น VIC (Vingroup) เพียงตัวเดียวหนุนดัชนีราว 5.2 จุด ซึ่งมากกว่าการเพิ่มขึ้นทั้งหมดของดัชนี กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากตัด VIC ออกไป VN-Index จะปิดในแดนลบ ขณะที่ดัชนี VN30 ปรับลดลง หุ้นที่ลดลงบน HOSE มีมากกว่าหุ้นที่เพิ่มขึ้น และสภาพคล่องหดตัวลงเกือบหนึ่งในห้า

ภาพรวมระหว่างวัน: ทะลุ 1,750 จุดก่อนถูกกดกลับ

จากการรวบรวมข้อมูลของ VietnamPlus, Vietnam Financial Times และ index.vn ดัชนี VN-Index เปิดตลาดในแดนบวกและเคยทะลุระดับ 1,750 จุด แต่มีแรงขายออกมาที่ระดับราคานี้ ทำให้ดัชนีกลับตัวลง และช่วงบ่ายเคยถอยไปแถว 1,735 จุด ก่อนที่แรงซื้อในหุ้นขนาดใหญ่ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นหุ้นกลุ่ม Vingroup จะดึงดัชนีกลับขึ้นมาในแดนบวกช่วงท้ายตลาด

จุดที่น่าสังเกตที่สุดคือความแตกต่างระหว่าง VN-Index กับ VN30 ดัชนีที่สะท้อนหุ้นมูลค่าตลาดสูงสุด 30 ตัวกลับลดลง 5.66 จุด โดยมีหุ้นลดลง 13 ตัว เพิ่มขึ้น 11 ตัว และทรงตัว 6 ตัว ส่วนบน HOSE ตามข้อมูลของ SGGP และ index.vn มีหุ้นเพิ่มขึ้น 136 ตัวและลดลง 157 ตัว ความกว้างของตลาดจึงเอียงไปทางฝั่งขาย แม้ดัชนีหลักจะปิดบวก

หุ้นตัวเดียวแบกทั้งดัชนี

VIC เพิ่มขึ้น 1.32% และหนุน VN-Index ราว 5.2 จุด (index.vn บันทึกไว้ราว 4.8 จุดเนื่องจากวิธีคำนวณต่างกัน) ตามมาด้วย VHM (+0.86 จุด), VCB (+0.70 จุด), GAS (+0.66 จุด) และ BID (+0.41 จุด) ในทางกลับกัน กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคและธนาคารเอกชนบางแห่งกินส่วนเพิ่มไปเกือบทั้งหมด

แหล่งข้อมูลการหนุนดัชนี: VietnamPlus, 11 พฤศจิกายน 2026

ปรากฏการณ์นี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ ในบทวิเคราะห์ก่อนหน้าของ CryptoStockVN เกี่ยวกับการซื้อขายวันที่ 3 และ 5 พฤศจิกายน VIC ก็เป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดทิศทางของดัชนีเช่นกัน เมื่อหุ้นตัวเดียวสามารถ “ชดเชย” หุ้นที่ลดลงนับร้อยตัวได้ VN-Index ก็ยิ่งสะท้อนสถานะที่แท้จริงของพอร์ตนักลงทุนรายย่อยได้น้อยลง เพราะนักลงทุนรายย่อยไม่ค่อยถือหุ้นกลุ่ม Vingroup ในสัดส่วนสูง

ภาพรายกลุ่ม: อสังหาฯ นำตลาด กลุ่มอุปโภคบริโภคและธนาคารเอกชนอ่อนแรง

อสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน

นอกจาก VIC และ VHM (+0.81%) เม็ดเงินยังไหลไปยังหุ้นอสังหาฯ ขนาดกลางและเล็กบางตัว เช่น VPI (+2.66%), NLG (+1.7%), FIR (+6.69%) และ KOS (+6.18%) อย่างไรก็ตาม กลุ่มนี้แบ่งขั้วชัดเจน KDH ลดลง 2.52%, NVL ลดลง 2.76%, DIG ลดลง 1.41% และ DXG ลดลง 0.88% ตามข้อมูลของ index.vn กลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน (+1.22%) และอสังหาริมทรัพย์ (+0.95%) เป็นสองกลุ่มที่นำตลาด

หุ้นธนาคารแบ่งขั้ว

TPB เพิ่มขึ้น 3.15% และ SHB เพิ่มขึ้น 2.29% ขณะที่ธนาคารรัฐ VCB (+0.74%) และ BID (+0.78%) ยืนได้ดี ในทางกลับกัน VPB (-1.11%), STB (-1.72%), TCB (-0.68%), ACB (-0.48%) และ CTG (-0.31%) ปรับตัวลง การแบ่งขั้วนี้อธิบายได้ว่าทำไม VN30 ยังลดลงแม้ VCB และ BID จะบวก

อุปโภคบริโภค พลังงาน และหลักทรัพย์

กลุ่มอุปโภคบริโภคเป็นจุดอ่อนที่ชัดที่สุด MCH ลดลง 2.58%, VNM ลดลง 1.62% และ MSN ลดลง 1.1% ในกลุ่มพลังงาน หุ้นก๊าซและไฟฟ้าอย่าง GAS (+1.78%), POW (+1.6%) และ PVT (+2.2%) ปรับขึ้นได้ดี แต่ PVD ลดลง 2.1% และ MSR ลดลง 2.98% ส่วนกลุ่มหลักทรัพย์เคลื่อนไหวในกรอบแคบ VCI เพิ่มขึ้น 1% ขณะที่ SSI, VIX, SHS และ HCM ลดลงเล็กน้อย

สภาพคล่องลดลง 18%: สัญญาณระมัดระวัง

มูลค่าการจับคู่ซื้อขายบน HOSE อยู่ที่เพียง 13,844 พันล้านดอง ลดลง 18% จากวันที่ 10 พฤศจิกายน คิดเป็นปริมาณราว 680 ล้านหุ้น ตามข้อมูลของ index.vn มูลค่านี้เท่ากับราว 86% ของค่าเฉลี่ย 20 วันทำการเท่านั้น การที่ดัชนีปรับขึ้นพร้อมสภาพคล่องที่ลดลง ความกว้างของตลาดติดลบ และ VN30 ร่วง มักถูกนักวิเคราะห์ทางเทคนิคตีความว่าเม็ดเงินยังไม่เห็นพ้องกันที่แนวต้าน 1,750–1,760 จุด

ต่างชาติซื้อสุทธิวันที่สอง ยังสะสม VIC ต่อเนื่อง

นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิบน HOSE เป็นวันที่สองติดต่อกัน มูลค่าราว 75 พันล้านดองตามข้อมูลของ Vietnam Financial Times, SGGP และ index.vn (VietnamPlus บันทึกไว้ราว 52 พันล้านดองเนื่องจากขอบเขตการนับต่างกัน) ขนาดดังกล่าวเล็กกว่าการซื้อสุทธิราว 462 พันล้านดองในวันที่ 10 พฤศจิกายนมาก ส่วนบน HNX ต่างชาติขายสุทธิราว 10 พันล้านดอง

เงินทุนต่างชาติยังคงกระจุกอยู่ใน VIC ซึ่งเป็นหุ้นที่กำลังพยุงดัชนี พร้อมกับเทขาย FPT ซึ่งเคยเป็นหุ้นที่ต่างชาติชื่นชอบมาหลายปี การซื้อ VIC ควบคู่กับการขาย FPT แสดงว่านักลงทุนต่างชาติกำลังคัดเลือกหุ้นตามเรื่องราวเฉพาะของแต่ละบริษัท มากกว่าจะเป็นการไหลกลับเข้าตลาดเวียดนามแบบวงกว้าง

แนวโน้มระยะสั้น

ความเห็นหลังปิดตลาดค่อนข้างสอดคล้องกันว่าตลาดจะแกว่งตัวในกรอบ ตามรายงานของ HTV นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ Kafi มองว่า VN-Index อาจเคลื่อนไหวในกรอบ 1,730–1,760 จุด แนะนำให้หลีกเลี่ยงการไล่ซื้อ และทยอยลงทุนเป็นส่วน ๆ เมื่อสภาพคล่องดีขึ้น พร้อมเตือนให้จับตาข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในวันที่ 13 พฤศจิกายน และความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยของเฟด ด้าน Vietnam Financial Times ระบุว่าดัชนียังอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ย MA10 และ MA20 และอาจทดสอบโซน 1,760–1,770 จุดหากเม็ดเงินดีขึ้น โดยมีแนวรับที่ 1,740–1,750 จุด

การซื้อขายช่วงเช้าวันที่ 12 พฤศจิกายนยืนยันว่าความระมัดระวังนั้นมีเหตุผล ตามรายงานของ index.vn ดัชนี VN-Index ร่วงลงกว่า 7 จุดในช่วงเช้า และสภาพคล่องลดลงต่ออีกราว 30% ปัจจัยต่างประเทศก็ยังไม่เอื้ออำนวย เมื่อตลาดให้น้ำหนักสูงกับโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม หลังตัวเลข CPI สหรัฐฯ เดือนตุลาคมสูงกว่าคาด

บทสรุป

การซื้อขายวันที่ 11 พฤศจิกายนเป็นตัวอย่างชัดเจนของ “วันบวกปลอม” ดัชนีเป็นสีเขียว แต่หุ้นส่วนใหญ่และทั้งตะกร้า VN30 กลับลดลง พร้อมสภาพคล่องที่อ่อนแรง สำหรับนักลงทุน สิ่งที่สำคัญกว่าตัวเลข 1,746.90 คือสัญญาณสามประการ ได้แก่ ความกว้างของตลาด ความสามารถของ VN30 ในการกลับมาฟื้นตัว และสภาพคล่องจะกลับขึ้นเหนือค่าเฉลี่ย 20 วันได้หรือไม่ ตราบใดที่ VN-Index ยังพึ่งพาหุ้นขนาดใหญ่เพียงไม่กี่ตัว โซน 1,750–1,770 จุดก็ยังเป็นด่านที่ผ่านได้ยาก

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลและบทวิเคราะห์เท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ข้อมูลรวบรวมจากสื่อในช่วงวันที่ 11–12 พฤศจิกายน 2026 และอาจแตกต่างกันเล็กน้อยระหว่างแหล่งข้อมูล นักลงทุนควรประเมินความเสี่ยงด้วยตนเองก่อนตัดสินใจ

แหล่งที่มา: VietnamPlus, Vietnam Financial Times, SGGP, index.vn, HTV, VTV