Solana ETF 2026: Morgan Stanley เข้า, Goldman out – ความขัดแย้งทางสถาบันและชะตากรรมของ SOL $68

เมื่อวันที่ 25 มิถุนายน 2026 เกิดความขัดแย้งที่น่าสนใจรอบ ๆ โซลานา:มอร์แกน สแตนลีย์เพิ่งส่งคำชี้แจงการลงทะเบียน ETF ของ Solana Stake โดยมีค่าธรรมเนียมการดูแลรายปี 0.14% ในเวลาเดียวกันโกลด์แมน แซคส์ประกาศออกจากการถือครอง ETF ของ SOL และ XRP และลดการลงทุนใน Bitcoin และ Ethereum ราคาปัจจุบันของ SOL$67.92ลดลง 2.71% ใน 24 ชั่วโมง และ 6% ในวันที่ 7 ยักษ์ใหญ่แห่ง Wall Street สองคนเดิมพันในทิศทางตรงกันข้ามในสัปดาห์เดียวกัน - ใครถูก? สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุนโดยเฉลี่ย?

1. ความเป็นมา: SOL ลดลงจาก $82 เหลือ $68

เมื่อ 4 วันที่แล้วในวันที่ 21 มิถุนายน SOL ซื้อขายที่ราคาประมาณ 82 ดอลลาร์ โดยได้ประโยชน์จากการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการอัพเกรด Alpenglow ซึ่งเป็นความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่บีบอัดเวลาสรุปผลจาก 12.8 วินาทีเป็น 100-150 มิลลิวินาที วันนี้ เหรียญเดียวกันลดลงเหลือ $67.92 ลดลง 17% ในเวลาน้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์

พื้นฐานไม่ได้เปลี่ยนแปลง แต่สภาพแวดล้อมมาโครประสบปัญหาหลายประการ:

• ความประหลาดใจอันน่าตกใจของเฟด(17 มิ.ย.): Warsh คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5.25-5.5% ดอทพล็อตแสดงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2569 ตลาดคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง
• Bitcoin ETF มีการไหลออกสุทธิรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์: การถอนเงินจำนวน 3.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เกิดการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างครอบคลุม
• ตัวเลือกมากมายจะหมดอายุในวันพรุ่งนี้: ตัวเลือก BTC+ETH มูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์จะหมดอายุในวันที่ 26 มิถุนายน และแรงกดดันจากผู้ดูแลสภาพคล่องยังคงดำเนินต่อไป
• วัวที่แออัดมาก: อัตราส่วน long-short ของ Binance SOL อยู่ที่ 3.1 โดย 75.6% ของบัญชีที่ถือครองสถานะ long ซึ่งเป็นช่วงที่มีความเสี่ยงสูงในอดีต

2. การเดิมพัน ETF ของ Solana Stake ของ Morgan Stanley

เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน Morgan Stanley ได้ยื่นคำชี้แจงการจดทะเบียนที่แก้ไขเพิ่มเติมไปยัง SEC โดยวางแผนที่จะจัดตั้ง Ethereum และโซลานาTrust ETF ซึ่งเกี่ยวข้องกับกลไกการจำนำที่ได้รับมอบหมายและอัตรารายปี0.14%。

ความสำคัญของ ETF ที่ให้คำมั่นสัญญานั้นอยู่ที่ความจริงที่ว่า Spot ETF แบบดั้งเดิมถือครองทรัพย์สินเท่านั้นและไม่สร้างรายได้ ETF ที่ปักหลักจะช่วยให้กองทุนได้รับรางวัลประมาณ 6-8% ต่อปีผ่านโหนดตรวจสอบ ซึ่งจะสร้างกระแสเงินสดตามธรรมชาติให้กับผู้ถือสถาบัน สิ่งนี้จะ:

• ลดอุปทานการหมุนเวียนของตลาด (โทเค็นที่ถูกล็อคจำนำ)
• ดึงดูดผู้จัดการสถาบันที่แสวงหารายได้คงที่
• ให้ตัวอย่างทางกฎหมายสำหรับการอนุมัติ ETF เดิมพัน Ethereum

ตั้งแต่เปิดตัวในเดือนตุลาคม 2568 ถึงเมษายน 2569 Solana Spot ETF ดึงดูดเงินสะสม1.02 พันล้านดอลลาร์การไหลเข้าสุทธิเกี่ยวข้องกับผู้ออกหลักทรัพย์รายใหญ่ เช่น BlackRock, Fidelity และ 21Shares Morgan Stanley กำลังเดิมพันว่า Solana ในฐานะ "บล็อกเชนการชำระเงินที่มีปริมาณงานสูง" มีตำแหน่งที่ไม่สามารถทดแทนได้ในพอร์ตการลงทุนของสถาบัน

3. Goldman Sachs ถอย: การปรับตัวเชิงกลยุทธ์หรือภาวะหมี?

ในสัปดาห์เดียวกัน Goldman Sachs ได้ประกาศว่าจะถอนตัวจากสถานะ SOL และ XRP ETF และลดการลงทุนใน Bitcoin และ Ethereum ข่าวดังกล่าวทำให้ตลาดประหลาดใจ เนื่องจากก่อนหน้านี้ Goldman Sachs เคยคิดว่าจะขยายธุรกิจ crypto ของสถาบัน

อย่างไรก็ตาม มันจะเป็นความผิดพลาดหากอ่านการเคลื่อนไหวนี้มากเกินไป เหตุผลที่เป็นไปได้ ได้แก่:

การปรับสมดุลเป็นระยะ:หลังจากที่ SOL ลดลงจาก 82 ดอลลาร์เหลือ 68 ดอลลาร์ Goldman Sachs ยังคงรักษาน้ำหนักเป้าหมายและลดตำแหน่งลง นี่เป็นการดำเนินการจัดการพอร์ตโฟลิโอมาตรฐานและไม่ใช่การตัดสินที่หยาบคาย

หลีกเลี่ยงความเสี่ยงก่อนที่ออปชั่นจะหมดอายุ:ก่อนที่ออปชันมูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์จะหมดอายุในวันที่ 26 มิถุนายน Goldman Sachs ได้ลดความเสี่ยงลงเพื่อหลีกเลี่ยงความไม่แน่นอนและอาจสร้างสถานะใหม่อีกครั้งในราคาที่ต่ำกว่าในเวลานั้น

การหมุนเวียนเงินทุน:Goldman Sachs อาจเปลี่ยนกองทุน SOL เป็น Bitcoin (อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลประโยชน์ที่ดีกว่าที่ 63,000 ดอลลาร์) หรือสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ

ภาวะหมีระยะสั้น:Goldman Sachs ตระหนักดีว่าตลาดกระทิงมีผู้คนหนาแน่น (75.6% ถือตำแหน่งซื้อ) เชื่อว่าการชำระบัญชีจะเกิดขึ้นอย่างแน่นอน และเลือกที่จะออกก่อนแล้วจึงซื้อจุดต่ำสุด

4. สถานการณ์ความไม่ลงรอยกันทางสถาบันสามสถานการณ์

สถาบันหลักสองแห่งมีตำแหน่งตรงกันข้ามในสัปดาห์เดียวกัน ซึ่งมักจะสอดคล้องกับแนวโน้มสามประการในประวัติศาสตร์ที่ตามมา:

สถานการณ์ A - Goldman Sachs ถูกต้อง (ความน่าจะเป็น 45%):การหมดอายุของออปชันทำให้เกิดการชำระบัญชีตำแหน่งโดยตลาดกระทิง และ SOL ตกลงไปที่ $55-60 Goldman Sachs หลบหนีได้อย่างสมบูรณ์แบบและ Morgan Stanley ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะสั้น แต่ตรรกะระยะยาวของ ETF ที่ให้คำมั่นไว้ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

สถานการณ์ B - Morgan Stanley ถูกต้อง (ความน่าจะเป็น 35%):การหมดอายุของออปชั่นผ่านไปอย่างราบรื่น ข่าว ETF ที่ให้คำมั่นสัญญาดึงดูดเงินทุนได้อีกครั้ง และ SOL ก็ดีดตัวขึ้นเพื่อทดสอบที่ $78-82 Goldman Sachs ถูกบังคับให้ปกปิดการขาดทุนในราคาที่สูงขึ้น

สถานการณ์ C - ทั้งสองมีกรอบเวลาที่ถูกต้อง (ความน่าจะเป็น 20%):Goldman Sachs มีความถูกต้องในอีก 1-2 สัปดาห์ข้างหน้า (SOL ยังคงลดลงเนื่องจากการกวาดล้างที่ยาวนาน) Morgan Stanley ถูกต้องในไตรมาสที่ 3-ไตรมาสที่ 4 (Firedancer ออนไลน์อยู่ + ให้คำมั่นว่า ETF ได้รับการอนุมัติให้ทำจุดสูงสุดใหม่) นี่เป็นสถานการณ์จริงที่สอดคล้องกับรูปแบบทางประวัติศาสตร์มากที่สุด

5. ETF ไหลเข้าถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำไมราคายังตกอยู่?

นี่เป็นคำถามสำคัญในการทำความเข้าใจสถานการณ์ปัจจุบันของโซลานา การไหลเข้าสะสมของ Solana Spot ETF เกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ราคาลดลงจาก US$260 ATH เหลือ 68 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งลดลงเกือบ 75% เหตุผลคือ:

• การไหลเข้าของ ETF ≠ แรงกดดันการซื้อสุทธิ:เมื่อซื้อ ETF มักจะมีผู้ถือสปอตขายพร้อมกัน และผลกระทบสุทธิที่เกิดขึ้นจริงจะน้อยกว่าตัวเลขในหนังสือมาก
• มาโครครอบงำ:ท่าทีที่ประหม่าของเฟดสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม และการไหลเข้าของ ETF 1 พันล้านครั้งไม่สามารถชดเชยการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นของตลาดมูลค่าพันล้านดอลลาร์ได้
• อัตราเงินเฟ้อปักหลัก:ประมาณ 65% ของ SOL อยู่ในสถานะที่ให้คำมั่นสัญญา ทำให้เกิดอัตราเงินเฟ้อของสกุลเงินสิงคโปร์ประมาณ 5-7% ทุกปี หากอุปสงค์ของ ETF ไม่เกินอัตราเงินเฟ้อ ราคาก็จะตกอยู่ภายใต้แรงกดดันตามธรรมชาติ
• บังคับชำระบัญชีตำแหน่งซื้อ:การร่วงลงของ BTC ทำให้เกิดการเรียกหลักประกันของ SOL และการบังคับขายที่ไม่เกี่ยวข้องกับปัจจัยพื้นฐานได้ขยายการลดลง

6. ปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง: MoneyGram, Firedancer, DeFi TVL

ในระหว่างการปรับฐานราคา ระบบนิเวศของ Solana ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง:

MoneyGram เข้าร่วมเครือข่ายผู้ตรวจสอบความถูกต้อง

การโอนเงินยักษ์ใหญ่ MoneyGram (รายรับต่อปี 3.3 พันล้านดอลลาร์) ประกาศในสัปดาห์นี้ว่าได้เข้าร่วมเครือข่ายผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Solana เพื่อจัดการธุรกรรมการโอนเงินข้ามพรมแดนแบบออนไลน์ที่เกิดขึ้นจริง ก่อนหน้านี้มาสเตอร์การ์ด, เวสเทิร์นยูเนี่ยน, แฟรงคลิน เทมเพิลตัน, ออนโดไฟแนนซ์ใช้งานโครงสร้างพื้นฐานโทเค็นและการชำระเงินบน Solana แล้ว Solana กำลังกลายเป็น "เส้นทาง" ยอดนิยมสำหรับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในการเปิดรับการชำระเงินผ่านบล็อกเชน

Firedancer กำลังจะมาออนไลน์เร็วๆ นี้

Firedancer ไคลเอนต์ตัวที่สองที่พัฒนาโดย Jump Crypto ได้เข้าสู่ขั้นตอนการทดสอบขั้นสุดท้ายแล้ว หลังจากเปิดใช้งาน mainnet แล้ว มันจะ:

• ปริมาณงานจริงเพิ่มขึ้นเป็น 1 ล้าน TPS (ปัจจุบันประมาณ 50,000 TPS)
• เพิ่มความหลากหลายของลูกค้าและลดความเสี่ยงของความล้มเหลวเพียงจุดเดียว
• สร้างการผสมผสาน "เครื่องยนต์คู่" ด้วยโปรโตคอล Alpenglow

DeFi TVL ยังคงแข็งแกร่ง

ข้อมูลโปรโตคอลหลักยังคงดีอยู่: ปริมาณการซื้อขายรายวันของ Jupiter DEX เกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ; Kamino Finance TVL 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ+; จิโต้ให้คำมั่นสัญญา TVL 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ+; Drift Protocol เปิดดอกเบี้ย 500 ล้านเหรียญสหรัฐ+ แม้ว่าการสนทนาทางสังคมจะเย็นลงแล้ว แต่ปริมาณธุรกรรมบนเครือข่ายยังคงดำเนินอยู่ ซึ่งโดยปกติจะเป็นสัญญาณของการสะสมอย่างเงียบ ๆ โดยสถาบันต่างๆ

7. คำเตือน: 75% ของบัญชียาว - เสี่ยงต่อการชำระบัญชี

ตัวบ่งชี้ระยะสั้นที่น่ากังวลที่สุดในขณะนี้คือ: อัตราส่วนระยะยาว-สั้นของ Binance SOL สูงถึง3.1，บัญชี 75.6%เข้ารับตำแหน่งยาวๆ การชำระบัญชีใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา30.65 ล้านเหรียญสหรัฐ80.6% ของตำแหน่งซื้อถูกชำระบัญชีแล้ว

หาก SOL อยู่ต่ำกว่าแนวรับสำคัญที่ $65:

1. คำสั่งหยุดการขาดทุนจะถูกทริกเกอร์เป็นชุด
2. การชำระบัญชีหลายครั้งทำให้ราคาอยู่ที่ 58-60 ดอลลาร์
3. ดัชนีความกลัวและความโลภตกอยู่ในช่วง “ความกลัวขั้นสุด” (ต่ำกว่า 15)
4. จากนั้นจะมีการสร้างฉากด้านล่างจริงขึ้นมา

8. การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ระดับราคาหลักและกลยุทธ์การดำเนินงาน

ระดับการสนับสนุนหลัก

• $65 - แนวรับที่แข็งแกร่ง:แนวต้านช่วงต้นจะเปลี่ยนเป็นแนวรับในเดือนเมษายน 2026 และหากล้มเหลวจะอยู่ที่ 58 ดอลลาร์
• $58-60 – พื้นที่ความต้องการขนาดใหญ่:สอดคล้องกับ Fibonacci retracement 61.8% ตั้งแต่ระดับต่ำสุดในเดือนกันยายน 2025 จนถึง ATH เดือนมกราคม คำสั่งลงทุนคงที่ของสถาบันนั้นมีความเข้มข้นสูง
• $48-50 – เป้าหมายขาลงสุดขีด:สถานการณ์การล่มสลายทั้งหมด

ระดับแนวต้านที่สำคัญ

• 75 ดอลลาร์ – 50 วัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่:การทะลุทะลวงสามารถยืนยันการฟื้นตัวในระยะสั้นได้
• $82 – ราคาสูงสุดล่าสุด:การทะลุผ่านบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นใหม่ในระยะสั้น
• ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ $95 – 200 วัน:การฟื้นตัวในระยะยาวถือเป็นกุญแจสำคัญ และจะใช้เวลาหลายสัปดาห์หรือหลายเดือน

9. ผลกระทบของออปชันที่หมดอายุในวันที่ 26 มิถุนายน

พรุ่งนี้ (26 มิถุนายน) เป็นวันหมดอายุของออปชั่นที่สำคัญที่สุดในเดือนนี้ และมูลค่าเล็กน้อยของออปชั่น BTC+ETH นั้นสูงถึง13 พันล้านดอลลาร์. จุดปวดที่ใหญ่ที่สุดของ Bitcoin คือ 74,000 ดอลลาร์ และราคาปัจจุบันอยู่ที่ 63,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระยะทางมากกว่า 11,000 ดอลลาร์ การเบี่ยงเบนครั้งใหญ่ในประวัติศาสตร์มักบ่งชี้ถึงความผันผวนอย่างรุนแรงก่อนและหลังหมดอายุ

สถานการณ์ตลาดสามสถานการณ์หลังจากออปชั่นหมดอายุ:

• รั้น (ความน่าจะเป็น 35%):การป้องกันความเสี่ยงของผู้ดูแลสภาพคล่อง Gamma ถูกตัดออก, คำสั่งซื้อได้รับการปล่อยตัว, BTC รีบาวด์ไปที่ 67-70K และ SOL ทดสอบที่ $75-78
• สั้น (ความน่าจะเป็น 45%):ไม่มีตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่ แนวโน้มขาลงยังคงดำเนินต่อไป BTC ตกลงไปที่ 58-60K, SOL ทดสอบที่ $58-62
• ช็อต (ความน่าจะเป็น 20%):รอสัญญาณใหม่จากข้อมูล PCE หรือรายงาน FOMC ในช่วงปลายเดือน

10. ข้อเสนอแนะเชิงกลยุทธ์สำหรับผู้ลงทุนทั่วไป

ยังไม่ได้ถือ SOL

กลยุทธ์สำหรับการสร้างตำแหน่งเป็นชุด (หลีกเลี่ยงการซื้อครั้งเดียว):

• ชุดแรก (30%): ช่วง 67-70 ดอลลาร์สหรัฐ หากออปชั่นมีเสถียรภาพหลังจากหมดอายุ ให้ซื้อทันที
• ชุดที่สอง (40%): 58-62 เหรียญสหรัฐฯ หากต้องซักเป็นเวลานาน
• ชุดที่สาม (30%): 48-52 ดอลลาร์ สำรองไว้สำหรับสถานการณ์ตลาดหมีสุดขั้ว

ถือ SOL ไว้แล้ว

• ผู้ถือระยะยาว (มากกว่า 12 เดือน):ไม่จำเป็นต้องดำเนินการใดๆ Morgan Stanley ให้คำมั่นสัญญา ETF + Firedancer + การยอมรับจากสถาบัน - ตรรกะไม่พัง รอตัวเร่งปฏิกิริยา Q3-Q4
• เทรดเดอร์ระยะสั้น:หากมีการทดสอบมูลค่า $65 ภายใน 24 ชั่วโมง ให้พิจารณาลดตำแหน่งของคุณและเปิดใหม่อีกครั้งหลังจากการทำความสะอาดเสร็จสิ้น
• ผู้ที่ติดอยู่ลึก:หลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจเพื่อเพิ่มตำแหน่ง ใช้เฉพาะหุ้นสปอต และควบคุมตำแหน่ง

ใช้ DeFi เพื่อ "สร้างรายได้ในขณะที่คุณรอ"

คุณสามารถพิจารณาการปักหลัก SOL ผ่านแพลตฟอร์ม Jito (jitoSOL คิดเป็นประมาณ 7% ต่อปี) และดำเนินการรับรายได้จากการปักหลักต่อไปในขณะที่รอให้ราคาฟื้นตัว หมายเหตุ: DeFi เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ และใช้เฉพาะโปรโตคอลหลักที่ได้รับการตรวจสอบแล้วเท่านั้น

11. บทสรุป

โซลานาอยู่ในช่วงเวลาที่น่าสนใจที่สุดในประวัติศาสตร์:พื้นฐานแข็งแกร่งกว่าที่เคยแต่ราคาอยู่ภายใต้แรงกดดันทั้งในด้านมหภาคและด้านเทคนิคในเวลาเดียวกัน。

ความขัดแย้งระหว่าง Morgan Stanley และ Goldman Sachs ถือเป็นการปะทะกันของสองมิติเวลา Goldman Sachs มีแนวโน้มที่จะถูกต้องในระยะสั้น: การล้างข้อมูลระยะยาวยังไม่เสร็จสิ้น และความผันผวนเกี่ยวกับการหมดอายุของตัวเลือกจะเป็นการทดสอบ ตรรกะระยะยาวของ Morgan Stanley นั้นแข็งแกร่งกว่า: ETFs + Firedancer ที่ให้คำมั่นไว้ + การยอมรับทางการเงินแบบดั้งเดิมจะนำมาซึ่งความต้องการ Solana อย่างต่อเนื่องในระดับสถาบัน

สำหรับนักลงทุนทั่วไป นี่คือช่วงเวลาที่ทดสอบศรัทธาและวินัย การจัดวางเป็นชุด ควบคุมตำแหน่ง และไม่ใช้ประโยชน์ ซึ่งสำคัญกว่าการคาดเดาว่าใครถูกและใครผิด

โซลานายังไม่ตาย โซลานากำลังสะสม เงินอันชาญฉลาดใน Wall Street—อย่างน้อยก็ในส่วนของ Morgan Stanley—กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการเข้าสู่สถาบันคลื่นลูกต่อไป