เฟดประชุม 28 ต.ค.: นักเศรษฐศาสตร์ 94 จาก 100 คนคาดคงดอกเบี้ย และทั้ง 100 คนคาดขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม — ตลาดเริ่มราคาวัฏจักรคุมเข้มที่ยาวขึ้น

ข้อมูลล่าสุดถึงวันที่ 22 ตุลาคม 2026 บทความนี้เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน

การประชุม FOMC วันที่ 27–28 ตุลาคม แทบไม่เหลือคำถามว่า “จะขึ้นหรือไม่” ตามโพลของรอยเตอร์ที่สำรวจระหว่างวันที่ 16–20 ตุลาคม 2026 จากนักเศรษฐศาสตร์ 100 คน มี 94 คนคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.75–4.00% ในวันที่ 28 ตุลาคม แต่ ทั้ง 100 คนคาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ขณะที่ในโพลเดือนก่อน ผู้ที่คาดเช่นนั้นยังไม่ถึงครึ่ง คำถามที่ตลาดกำลังตีราคาจึงเปลี่ยนจาก “จะขึ้นอีกไหม” เป็น “จุดสูงสุดของดอกเบี้ยอยู่ตรงไหน”

ตัวเลขสำคัญจากโพล

• เดือนตุลาคม: 94 จาก 100 คนคาดคงดอกเบี้ยที่ 3.75–4.00%
• เดือนธันวาคม: ทั้ง 100 คนคาดขึ้นดอกเบี้ย ก่อนหน้านี้มีผู้คาดเช่นนั้นไม่ถึงครึ่ง
• จุดสูงสุดของดอกเบี้ย: ราว 60% มองว่าจะขึ้นไปสูงสุดที่ 4.00–4.25% ส่วนในผู้ตอบ 92 คน มี 38 คนคาดว่าจะขึ้นอย่างน้อยอีกสองครั้ง เพิ่มขึ้นมากจากราวหนึ่งในห้าในโพลเดือนกันยายน
• เงินเฟ้อ: ดัชนีราคา PCE คาดว่าจะสูงกว่าเป้าหมาย 2% มากกว่า 100 จุดเบสิสในอีกหลายไตรมาส และจะไม่กลับสู่เป้าหมายก่อนปี 2028
• การเติบโต: GDP ไตรมาส 2 โต 2.2% (ต่อปี) ส่วนใหญ่มาจากการลงทุนที่เกี่ยวกับ AI คาดไตรมาส 3 ที่ 3.2% ไตรมาส 4 ที่ 2.2% ทั้งปี 2026 ที่ 2.3% และปี 2027 ที่ 2.1%

ทำไมเฟดจึงหยุดยาก

เฟดมีมติเอกฉันท์ขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสในเดือนกันยายน เปิดวัฏจักรคุมเข้มรอบใหม่ เงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมาย 2% มาเกือบหกปี CPI เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปี และ CPI พื้นฐาน 2.6% นักเศรษฐศาสตร์ในโพลระบุว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านและภาษีศุลกากรรอบใหม่ กำลังดันค่าครองชีพ โดยราคาน้ำมันยังอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นี่คือแรงกระแทกด้านอุปทานที่ทำให้ธนาคารกลางลำบากใจ หากมองว่าเป็นเรื่องชั่วคราว ความคาดหวังเงินเฟ้ออาจฝังตัวในระดับสูง แต่หากตอบโต้แรงเกินไป ก็จะกดดันการเติบโต

ประธานเฟด เควิน วอร์ช ถูกระบุว่าไม่ชอบให้แนวทางล่วงหน้าและแทบไม่พูดถึงแนวโน้ม ดังนั้นงานแถลงข่าววันที่ 28 ตุลาคมจะเป็นจุดจับตา ตลาดจะตีความทุกคำเพื่อดูว่าการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมเป็นเพียง “ความเป็นไปได้สูง” หรือเป็นข้อผูกมัดแล้ว

ตลาดตีราคาไปแล้วเท่าใด

ตาม CME FedWatch ณ วันที่ 20 ตุลาคม โอกาสขึ้นดอกเบี้ยทันทีในเดือนตุลาคมอยู่ราว 17% และโอกาสขึ้นในเดือนธันวาคมราว 82.8% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีอยู่ที่ราว 5.146% ต่ำกว่าระดับ 5.364% เมื่อวันที่ 7 ตุลาคมราว 22 จุดเบสิส ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ราว 101.69 ต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 102.95 ดัชนี S&P 500 ปิดวันที่ 21 ตุลาคมที่ 7,757.17 จุด ห่างจากสถิติสูงสุดไม่ถึง 1.1% ทองคำเคลื่อนไหวราว 4,113–4,132 ดอลลาร์ต่อออนซ์

กล่าวอีกอย่างคือ หุ้นยังอยู่ใกล้จุดสูงสุดทั้งที่ดอกเบี้ยระยะยาวสูงกว่า 5% ความมองโลกในแง่ดีนี้พึ่งพาการลงทุนด้าน AI ที่หนุนการเติบโต ซึ่งการร่วงแรงของหุ้นชิปในระยะหลังชี้ว่ายังเปราะบาง

กำหนดการที่ต้องจับตา

• 23 ต.ค.: PMI รวมเบื้องต้นของสหรัฐฯ (คาดการณ์ 58.4)
• 28 ต.ค. เวลา 14:00 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ: การตัดสินใจของ FOMC และแถลงข่าวของประธานวอร์ช
• 29 ต.ค.: GDP ไตรมาส 3 ตัวเลขเบื้องต้น และ PCE เดือนกันยายน

ผลกระทบต่อนักลงทุน

ดอกเบี้ยดอลลาร์ที่สูงและดอลลาร์ที่แข็งค่ามักกดดันเงินทุนไหลเข้าตลาดเกิดใหม่ รวมถึงเวียดนาม และเพิ่มแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน สำหรับสินทรัพย์เสี่ยงอย่างคริปโต ผลตอบแทนปลอดความเสี่ยงที่สูงกว่า 5% ทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองเพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน หากข้อมูลบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อชะลอ ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมอาจลดลง และตลาดอาจกลับทิศอย่างรวดเร็ว สถานการณ์ที่น่าจับตาที่สุดคือเฟดคงดอกเบี้ยแต่ส่งสัญญาณเข้มงวดกว่าที่คาดเกี่ยวกับเส้นทางดอกเบี้ย

บทสรุป

โพลรอยเตอร์สะท้อนฉันทามติเกือบเป็นเอกฉันท์ คือหยุดในเดือนตุลาคมและขึ้นในเดือนธันวาคม ความเสี่ยงอยู่ที่ส่วนที่เหลือ ได้แก่จุดสูงสุดของดอกเบี้ยและสารจากประธานวอร์ช ตัวเลขในบทความเป็นผลสำรวจและการคาดการณ์ ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงตามข้อมูลใหม่

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้เป็นเพียงข้อมูลอ้างอิง ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุนหรือคำแนะนำให้ซื้อขายสินทรัพย์ใด ๆ โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองและพิจารณาระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้

แหล่งข้อมูล: โพลรอยเตอร์ (16–20 ต.ค. 2026) ผ่าน Kitco; Mitrade (22 ต.ค. 2026); CNBC (7 ต.ค. 2026)