โกลด์แมน แซคส์ ลดเป้าหมายทองคำสิ้นปี 2026 เหลือ 4,150 ดอลลาร์ เหตุเฟดเข้มงวดขึ้น: ทองร่วงราว 1% ใกล้ 4,050 ดอลลาร์ หลังตัวเลขจ้างงานแข็งแกร่ง

เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน 2026 โกลด์แมน แซคส์ ลดเป้าหมายราคาทองคำสิ้นปี 2026 เหลือ 4,150 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากเดิม 4,650 ดอลลาร์ โดยให้เหตุผลหลักว่าเฟดมีท่าทีเข้มงวดขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา วันถัดมา 6 พฤศจิกายน ตัวเลขจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่งกว่าคาดดันดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น ทำให้ราคาทองคำลดลงราว 1% ตามรายงานของ CNBC สำหรับนักลงทุน เรื่องนี้ไม่ใช่แค่เรื่อง “สินทรัพย์ปลอดภัย” อีกต่อไป แต่เป็นโจทย์เรื่องอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

ประเด็นสำคัญ

• โกลด์แมนปรับลดเป้าหมายสิ้นปี 2026 จาก 4,650 เป็น 4,150 ดอลลาร์ต่อออนซ์ (ลด 500 ดอลลาร์) โดยอ้างว่าเฟดเข้มงวดขึ้น (Reuters/Kitco, 6/11/2026)
• ทองคำสปอตลดลง 0.4% เป็น 4,070.59 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ เวลา 11:24 GMT ของวันที่ 6 พ.ย. ขณะที่สัญญาล่วงหน้าเดือนธันวาคมลดลง 0.8% เป็น 4,080.70 ดอลลาร์ (Reuters/Kitco, 6/11/2026) หลังตัวเลขจ้างงาน CNBC รายงานว่าทองลดลงราว 1%
• อย่างไรก็ตาม ทองยังเพิ่มขึ้นราว 5% ในสัปดาห์นี้ และอยู่เหนือจุดต่ำสุดรอบ 12 เดือนที่ 3,869.85 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 30 ต.ค. 2026
• เงินเพิ่มขึ้น 0.6% เป็น 52.04 ดอลลาร์ แพลทินัมเพิ่มขึ้น 0.4% เป็น 1,523.32 ดอลลาร์ พัลเลเดียมลดลง 1% เป็น 1,020.90 ดอลลาร์ (Reuters/Kitco, 6/11/2026)

เหตุใดโกลด์แมนจึงลดเป้าหมาย?

ตามรายงานของรอยเตอร์ ธนาคารให้เหตุผลว่านโยบายของเฟดเปลี่ยนไปสู่ท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้น ทองคำไม่จ่ายดอกเบี้ย ดังนั้นเมื่อตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นและอยู่นานขึ้น ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือทองจึงเพิ่มขึ้น นี่คือช่องทางส่งผ่านที่คุ้นเคย: อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้นมักกดดันราคาทอง และในทางกลับกัน

บรรยากาศนโยบายเอียงไปทางการคุมเข้มชัดเจน เมื่อวันที่ 5 พ.ย. เจ้าหน้าที่เฟดสองคนสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยทีละเล็กน้อยแต่สม่ำเสมอเพื่อรับมือเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมาย ก่อนประกาศตัวเลขจ้างงาน เครื่องมือ CME FedWatch ชี้ว่าโอกาสที่เฟดขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมอยู่ที่ราว 70% (Reuters/Kitco, 6/11/2026)

ตัวเลขจ้างงานเปลี่ยนสมการ

จิโอวานนี สเตานอโว จาก UBS ระบุว่าความสัมพันธ์ระหว่างราคาน้ำมัน เงินเฟ้อ และทองคำ “แข็งแกร่งมาก” อีกครั้ง และหากรายงานการจ้างงานออกมาอ่อนกว่าคาด จะหนุนทองเพราะลดโอกาสการขึ้นดอกเบี้ย แต่ผลที่เกิดขึ้นกลับตรงข้าม: การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่ง อัตราว่างงาน 4.1% ดอลลาร์และผลตอบแทนพุ่งขึ้น ทองจึงถูกเทขาย (CNBC, 6/11/2026) ตามตรรกะนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งไม่ใช่ข่าวดีสำหรับทองคำอีกต่อไป เพราะยิ่งเพิ่มโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยต่อ

บทบาทของน้ำมันและภูมิรัฐศาสตร์

ในวันเดียวกัน น้ำมันเบรนต์อยู่ใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่กำลังมุ่งหน้าสู่การปรับตัวลงแรงในรอบสัปดาห์ จากความหวังว่าความขัดแย้งสหรัฐ–อิหร่านจะคลี่คลายหลังการเลือกตั้งกลางเทอม น้ำมันที่ถูกลงมักช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและอาจลดความคาดหวังเรื่องการคุมเข้ม ในทางกลับกัน น้ำมันที่ฟื้นตัวทำให้เงินเฟ้อลดลงยากขึ้น ทองคำจึงตอบสนองต่อน้ำมันมากกว่าปัจจัยปลอดภัยแบบดั้งเดิมในขณะนี้

สิ่งที่ต้องติดตาม

• ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐครั้งถัดไป และคำกล่าวของเจ้าหน้าที่เฟดเกี่ยวกับจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม
• ความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐ–อิหร่านและราคาน้ำมัน เพราะส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังเงินเฟ้อ
• ดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีจะแข็งค่าต่อหรือไม่
• จุดต่ำ 3,869.85 ดอลลาร์ (30 ต.ค.) เป็นระดับทางจิตวิทยาสำคัญ ขณะที่ทองยังแกว่งตัวราว 4,050–4,080 ดอลลาร์

บทสรุป

การลดเป้าหมายของโกลด์แมนสะท้อนว่าธนาคารใหญ่กำลังตีราคาทองใหม่ภายใต้สถานการณ์ที่เฟดคุมเข้มนานขึ้น อย่างไรก็ตาม เป้าหมายสิ้นปี 4,150 ดอลลาร์ยังสูงกว่าราคาซื้อขายปัจจุบัน หมายความว่าธนาคารคาดว่าทองจะขึ้นช้าลง ไม่ใช่ดิ่งลงอย่างรุนแรง ในระยะสั้นราคาทองจะยังอ่อนไหวต่อตัวเลขจ้างงาน เงินเฟ้อ และราคาน้ำมัน ตัวเลขข้างต้นเป็นข้อมูลระหว่างวัน อาจแตกต่างจากราคาปิดอย่างเป็นทางการ

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้ให้ข้อมูลและการวิเคราะห์เท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ราคาโลหะมีค่าผันผวนสูง โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองและประเมินความเสี่ยงก่อนตัดสินใจ

แหล่งที่มา: Reuters/Kitco, 6/11/2026; CNBC, 6/11/2026