PPI จีนเดือนต.ค. 2026 พุ่ง 5.7% สูงสุดตั้งแต่มิ.ย. 2022 ขณะที่ CPI โต 0.7% เท่านั้น: ราคาหน้าโรงงานถูกน้ำมันดันขึ้น แต่ผู้บริโภคยังรอดู

อัปเดต 20:00 น. วันที่ 9 พ.ย. 2026 (เวลาเวียดนาม)

เช้าวันที่ 9 พ.ย. 2026 สำนักงานสถิติแห่งชาติจีน (NBS) ประกาศตัวเลขราคาเดือนต.ค. ซึ่งให้ภาพที่ไม่สอดคล้องกันอย่างชัดเจน: ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เพิ่มขึ้น 5.7% เมื่อเทียบรายปี สูงสุดตั้งแต่เดือนมิ.ย. 2022 ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้นเพียง 0.7% ช่องว่างเกือบ 5 จุดเปอร์เซ็นต์ระหว่างสองดัชนีคือประเด็นเด่นที่สุดของรายงานนี้

ตัวเลขสำคัญ

ในช่วง 10 เดือนแรกของปี CPI เฉลี่ยเพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบรายปี

ราคาหน้าโรงงาน: พลังงานและโลหะดันขึ้น

ตามข้อมูลของ NBS ราคาปัจจัยการผลิตเพิ่มขึ้น 7.4% ขณะที่ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคลดลง 0.1% เมื่อดูรายอุตสาหกรรม การทำเหมืองถ่านหินเพิ่มขึ้น 36.6% การสกัดน้ำมันและก๊าซเพิ่มขึ้น 35.0% การกลั่นน้ำมันและเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้น 29.9% เคมีภัณฑ์เพิ่มขึ้น 16.4% และการถลุงโลหะนอกกลุ่มเหล็กเพิ่มขึ้น 18.6% ด้านราคาซื้อวัตถุดิบของธุรกิจ เชื้อเพลิงและพลังงานเพิ่มขึ้น 18.6% วัตถุดิบเคมี 16.8% และวัสดุโลหะนอกกลุ่มเหล็ก 16.7%

แม้อัตราเพิ่มรายเดือนชะลอลงเหลือ 0.7% (ก.ย. 1.2%) แต่เจ้าหน้าที่ NBS ระบุว่าหกอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับพลังงานมีส่วนสนับสนุนราว 0.61 จุดเปอร์เซ็นต์ หรือกว่า 80% ของการเพิ่มขึ้นในเดือนนี้ Reuters ประเมินว่าแรงขับหลักมาจากราคาน้ำมันที่สูง นับเป็นเดือนที่สามติดต่อกันที่ PPI รายปีเร่งตัวขึ้น

ราคาผู้บริโภค: อาหารฉุดลง น้ำมันดันขึ้น

ฝั่งผู้บริโภค ราคาอาหารลดลง 2.9% เมื่อเทียบรายปี โดยเนื้อหมูลดลง 8.6% และผักสดลดลง 16.9% ในทางกลับกัน ราคาน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 22.4% ส่งผลให้ CPI เพิ่มขึ้นราว 0.63 จุดเปอร์เซ็นต์ หมวดคมนาคมและสื่อสารเพิ่มขึ้น 5.5% สินค้าอิเล็กทรอนิกส์บางรายการก็แพงขึ้นมาก เช่น อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลเพิ่มขึ้น 45.4% และคอมพิวเตอร์เพิ่มขึ้น 23.0%

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เงินเฟ้อผู้บริโภคตอนนี้ถูกพยุงด้วยพลังงานเป็นหลัก ส่วนรายจ่ายในชีวิตประจำวันยังอ่อนแอ การที่ CPI พื้นฐานลดลงเหลือ 0.8% ยืนยันภาพนี้

ทำไมช่องว่าง PPI–CPI จึงสำคัญ

เมื่อต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มเร็วแต่ราคาขายปลีกปรับตามไม่ทัน ธุรกิจปลายน้ำมักต้องรับต้นทุนไว้เอง ทำให้อัตรากำไรถูกบีบ นักวิเคราะห์ที่ Reuters อ้างถึงมองว่าธุรกิจขาดอำนาจกำหนดราคา จาง จื้อเว่ย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Pinpoint Asset Management กล่าวว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคที่ต่ำสะท้อนว่าอุปสงค์ในประเทศยังอ่อน อีกทั้งยังไม่เห็นมาตรการกระตุ้นที่ชัดเจน และการส่งออกที่แข็งแกร่งทำให้แรงกดดันให้ออกมาตรการลดลง

บริบทที่กว้างขึ้นก็ไม่เอื้อต่อการบริโภคนัก: Reuters ระบุว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ของจีนปรับตัวลงจากระดับมูลค่าสูง และมาตรการเสริมเสถียรภาพตลาดทุนรวมถึงการชะลอการแข็งค่าของเงินหยวนยังไม่ฟื้นความเชื่อมั่นของผู้ซื้อ การแข็งค่าอย่างรวดเร็วของหยวนยังถูกมองว่าบีบกำไรของผู้ส่งออก

ปฏิกิริยาของตลาดและสิ่งที่ต้องติดตาม

ตามรายงานของ CNBC ดัชนี CSI 300 ปรับขึ้น 0.56% หลังประกาศตัวเลข ส่วนดอลลาร์ออสเตรเลียซึ่งมักใช้เป็นตัวชี้วัดความรู้สึกต่อจีนยังถูกกดไว้ต่ำกว่า 0.6900 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ปฏิกิริยาโดยรวมค่อนข้างจืดชืด แร่เหล็กซื้อขายราว 92.7 ดอลลาร์/ตัน ในวันที่ 9 พ.ย. ตาม Mining.com.au ขณะที่น้ำมันเบรนต์อยู่ราว 98 ดอลลาร์/บาร์เรล ตามความเห็นล่าสุดของ StoneX

สิ่งที่ตลาดรอต่อไปคือข้อมูลการค้าเดือนต.ค. ของจีนในวันที่ 10 พ.ย. และสัญญาณนโยบายใหม่จากคณะรัฐมนตรี ที่ควรทราบคือ ณ เวลาที่เขียน ปักกิ่งยังไม่ประกาศมาตรการตอบสนองที่เชื่อมโยงกับตัวเลขชุดนี้โดยตรง

บทสรุป

ตัวเลขเดือนต.ค. สะท้อนว่าจีนอยู่ในสภาวะ “เงินเฟ้อครึ่งเดียว”: แรงกดดันต้นทุนจากน้ำมัน ถ่านหิน และโลหะนอกกลุ่มเหล็กเห็นชัดในภาคการผลิต แต่ยังส่งผ่านไปถึงผู้บริโภคไม่ได้เพราะอุปสงค์ในประเทศอ่อน หากราคาน้ำมันเย็นลงตามที่บางฝ่ายคาด PPI อาจชะลอลง แต่ถ้าไม่เป็นเช่นนั้น อัตรากำไรของธุรกิจจะถูกกัดกร่อนต่อไป สำหรับนักลงทุนในเวียดนาม ซึ่งจีนเป็นคู่ค้ารายใหญ่ ราคาสินค้าต้นน้ำของจีนอาจส่งผลต่อราคาสินค้านำเข้า จึงควรติดตามอย่างใกล้ชิด

แหล่งที่มา: NBS ผ่าน Xinhua/People's Daily (9 พ.ย. 2026); Reuters ผ่านบทสรุปของ BigGo Finance, Intelligence Report, Discovery Alert; FXStreet; CNBC; Mining.com.au

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้มีไว้เพื่อให้ข้อมูลและการวิเคราะห์เท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน โปรดศึกษาและพิจารณาความเสี่ยงด้วยตนเองก่อนตัดสินใจ