นักขุด Bitcoin ยอมจำนนในเดือนมิถุนายน 2569: Puell Multiple ลดลงเหลือ 0.58, Margin 4.67% - ถึงเวลาซื้อ Dip แล้วหรือยัง?

เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2026 ข้อมูลออนไลน์ได้ออกคำเตือนที่ชัดเจน: นักขุด Bitcoin กำลังเผชิญกับตลาดหมีในปัจจุบันขั้นตอนการมอบตัว. Puell Multiple ลดลงเหลือ 0.58 เหลือเพียง 16% ที่จะถึงเกณฑ์ 0.50 สำหรับการปิดระบบขนาดใหญ่ในปี 2022 อัตรากำไรของนักขุดถูกบีบอัดเหลือเพียง 4.67% ซึ่งใกล้เคียงกับต้นทุนการผลิตที่ 61,200 ดอลลาร์ รอบประวัติศาสตร์สามรอบได้พิสูจน์แล้วว่านี่คือช่วงการสะสมระยะยาวที่ดีที่สุด - แต่การประชุม FOMC ในวันที่ 17 มิถุนายนและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในระดับสูง บทความนี้จะวิเคราะห์แต่ละตัวบ่งชี้ในเชิงลึกและให้สถานการณ์ราคาสามสถานการณ์

1. Puell Multiple ทำไม 0.58 ถึงเป็นสัญญาณอันตราย?

ปูเอลล์ มัลติเพิลวัดอัตราส่วนของรายได้จากการขุด Bitcoin รายวัน (USD) สัมพันธ์กับค่าเฉลี่ยในช่วง 365 วันที่ผ่านมา เมื่อตัวบ่งชี้ตกเข้าสู่ช่วงเวลา 0.3–0.6ประวัติศาสตร์พิสูจน์ให้เห็นว่านักขุดกำลังสูญเสียเงินหรือสามารถรักษาเงินทุนของตนได้เท่านั้น ซึ่งจะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน 2569

Puell Multiple ปัจจุบันคือ0.58. ข้อมูลอ้างอิงทางประวัติศาสตร์: ในเดือนมิถุนายน 2022 หลังจากการล่มสลายของ LUNA และก่อนการล่มสลายของ FTX ตัวบ่งชี้กระทบ0.50ตั้งแต่นั้นมา เครื่องจักรทำเหมืองเก่าอย่าง Antminer S9 ก็เริ่มปิดตัวลงในวงกว้าง รอบนี้อยู่ห่างจากเกณฑ์เพียงก้าวเดียวเท่านั้น0.08 คะแนนประมาณ 14% ของพื้นที่

เป็นที่น่าสังเกตว่าหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน 2024 รางวัลบล็อกลดลงจาก 6.25 BTC เป็น 3.125 BTC ราคาของ Bitcoin ลดลงจากประมาณ $109,000 ATH เมื่อต้นปีเหลือประมาณ $63,500 ในปัจจุบัน นักขุดกำลังเผชิญกับแรงกดดันสองเท่า: รางวัลจะลดลงครึ่งหนึ่งและราคาจะลดลงครึ่งหนึ่ง

2. การวิเคราะห์ต้นทุนการผลิต: นักขุดจะได้รับเพียง $2,300 ต่อเหรียญ

ผู้ก่อตั้ง Capriole Investmentsชาร์ลส์ เอ็ดเวิร์ดส์บทวิเคราะห์ที่เผยแพร่ใน X เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2569:

• ต้นทุนการผลิตต้นทุนเต็ม:ประมาณ $61,200/BTC (รวมค่าไฟฟ้า ค่าเสื่อมของฮาร์ดแวร์ การทำความเย็น ค่าเช่าพื้นที่ และค่าแรง)
• ค่าไฟฟ้าบริสุทธิ์:ประมาณ $48,965/BTC (กำไรสุดท้ายสำหรับนักขุดที่ต้องปิดตัวลง)
• ราคาตลาดปัจจุบัน:ประมาณ $63,500/BTC
• อัตรากำไรที่แท้จริงของนักขุด:เท่านั้น4.67%ใกล้จุดต่ำสุดในรอบสองปี

การแปลงอย่างง่าย: ในปัจจุบัน สำหรับทุกๆ Bitcoin ที่ขุดได้ กำไรโดยเฉลี่ยจะอยู่ที่ประมาณ$2,300. สำหรับนักขุดขนาดเล็กและขนาดกลางที่ใช้เงินกู้แบบมีเลเวอเรจ พื้นที่นี้แทบจะมีราคาที่เอื้อมถึงไม่ได้

3. แผนภูมิ Hash Ribbons และ Miner Surrender – สัญญาณทางประวัติศาสตร์

เพื่อระบุช่วงเวลาของการยอมจำนนของนักขุด โดยทั่วไปมีการใช้เครื่องมือสองอย่างในตลาด: พัฒนาโดย Charles Edwardsแฮชริบบอนและบิทโบ้แผนภูมิการยอมจำนนของคนงานเหมือง。

Hash Ribbons เปรียบเทียบ MA30 และ MA60 ของอัตราแฮช Bitcoin: เมื่อ MA30 ข้ามต่ำกว่า MA60 นักขุดจะปิดตัวลง (ระยะยอมแพ้) เมื่อ MA30 ข้ามเหนือ MA60 อีกครั้ง นี่เป็นหนึ่งในสัญญาณซื้อที่แข็งแกร่งที่สุดในอดีตสำหรับ BTC การทบทวนประวัติศาสตร์:

• ธันวาคม 2018:BTC อยู่ที่ประมาณ $3,200 → จุดสูงสุดในรอบถัดไปที่ $69,000 = +2,056%
• มีนาคม 2020 (โควิด-19):BTC อยู่ที่ประมาณ $3,800 → $69,000 = +1,715%
• กันยายน 2022:BTC อยู่ที่ประมาณ $18,000 → $109,000 = +505%

อัตราแฮชในปัจจุบันยังคงอยู่ที่ประมาณ830 อีเอช/วินาทียังไม่มีการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในการกระตุ้นสัญญาณ Hash Ribbons แต่หากราคายังคงลดลง สัญญาณอาจมาในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

แผนภูมิการยอมจำนนของ Bitbo Miner แสดงมูลค่าปัจจุบันเป็น-21% (สัมพันธ์กับความยากล่าสุดต่ำ)ซึ่งเกินเกณฑ์ "แรงกดดันขั้นสุด" ที่ -15% มาก นี่ไม่ใช่การเตือนล่วงหน้าอีกต่อไป แต่เป็นการยอมจำนนอย่างมาก

4. การหมดอายุของออปชันมูลค่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ (12 มิถุนายน) – กับดักราคา

เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2569 มีสัญญาออปชั่น Bitcoin ประมาณ 35,000 สัญญา (มูลค่าตามสัญญา)2.23 พันล้านดอลลาร์) หมดอายุเมื่อ Deribit อัตราส่วนการวาง/การโทรคือ 0.66 บ่งชี้ตำแหน่งซื้อที่มากขึ้น “Max Pain” ก็ประมาณนี้$67,000ซึ่งสูงกว่าราคาสปอตที่ 63,500 ดอลลาร์ในขณะนั้นประมาณ 6%

ความหมาย: ตำแหน่งซื้อจำนวนมากถูกล็อคไว้ในราคาที่สูงขึ้น ส่งผลให้ขาดทุนเมื่อหมดอายุ บริเวณ $67,000 ได้กลายเป็นระดับแนวต้านทางจิตวิทยาที่สำคัญ การรีบาวด์ใดๆ ก็ตามจะต้องเผชิญกับแรงกดดันในการขายจากการคลี่คลาย

5. มุมมองของเทรดเดอร์: “ไม่มีสัญญาณซื้อที่ชัดเจนไปกว่านี้แล้ว”

ผู้ค้าที่ไม่ระบุชื่อคิลลาXBTโพสต์เมื่อ X เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2569:

“นักขุดกำลังยอมจำนน ซึ่งเป็นสัญญาณที่ในอดีตถือเป็นเวลาที่เหมาะที่สุดในการสะสม ไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนที่จะเริ่มสะสม $BTC มากไปกว่าตอนนี้”

ในวันเดียวกันนั้น เขายังออกคำเตือนระยะยาวด้วยว่า

"อาจมีการปรับฐานอีกครั้งในตลาดแบบดั้งเดิม (หุ้น) ในบางจุดของปีนี้ ซึ่งถือเป็นจุดต่ำสุดของ Bitcoin นี่เป็นกรณีที่เกิดขึ้นในรอบก่อนหน้านี้ และฉันไม่มีเหตุผลที่จะคิดว่ามันจะแตกต่างออกไปในครั้งนี้"

นี่หมายความว่าช่วงปัจจุบันอาจเป็นช่วงการสะสมระยะยาวแต่ด้านล่างแน่นอนบางทีมันอาจจะยังมาไม่ถึงที่นี่ หากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผ่านการปรับรอบสุดท้าย BTC จะพบกับการลดลงที่ลึกยิ่งขึ้นในประวัติศาสตร์

6. Charles Edwards (Capriole): "โอกาสที่มีคุณค่าในระยะยาวที่ดีที่สุด"

“Bitcoin กลับมาใกล้กับต้นทุนการผลิตแล้ว นักขุดแทบไม่ทะลุแม้แต่ค่าเฉลี่ย ในอดีต โอกาสที่มีมูลค่าในระยะยาวที่ดีที่สุดอยู่ระหว่างที่นี่กับค่าไฟฟ้า”

นี่หมายความว่า$48,965–$63,200ช่วงราคาเป็นโซนการซื้อที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในอดีตของ Bitcoin สำหรับนักลงทุนที่อดทน นี่ไม่ใช่การวิเคราะห์ทางเทคนิค แต่เป็นความจริงที่ว่านักขุดกำลังสูญเสียเงินเพื่อให้เครือข่ายทำงานต่อไป ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ไม่สามารถยั่งยืนได้ในระยะยาว

7. สถานการณ์ราคาสามสถานการณ์ (จนถึงสิ้นเดือนมิถุนายน 2569)

8. การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์: Miner Surrender และ BTC Bottom

หมายเหตุ: Puell Multiple ในปี 2026 (0.58) สูงกว่าจุดต่ำสุดของสามรอบก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ (0.30–0.42) คำอธิบายที่เป็นไปได้: ต้นทุนการขุดจะสูงขึ้นหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง และนักขุดกำลังเผชิญกับแรงกดดันในการเอาชีวิตรอดที่ระดับ Puell Multiple ที่สูงขึ้น ส่งผลให้สัญญาณการยอมจำนนถูกกระตุ้นในระดับที่สูงขึ้น

9. ตัวเร่งถัดไป: FOMC 17 มิถุนายน

ตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญล่าสุดคือ17 มิ.ย. ประชุม FOMC. CPI ในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 2.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี (ต่ำกว่าที่คาดการณ์จากค่าก่อนหน้าคือ 2.8%) ขณะนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาในความน่าจะเป็นที่ Federal Reserve จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25-4.50%72%。

สถานการณ์ในแง่ดี: ธนาคารกลางสหรัฐปล่อยสัญญาณเชิงบวก โดยเสนอแนะความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน → จุด Bitcoin ETF ไหลเข้ามาต่อ → BTC ทะลุแนวต้าน $65,000 → อัตรากำไรของนักขุดดีขึ้น

สถานการณ์ในแง่ร้าย: ธนาคารกลางสหรัฐมีท่าทีประหม่าและยืนกรานที่ "อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในระยะยาว" → สินทรัพย์เสี่ยงยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน → BTC ทดสอบระดับแนวรับที่ 58,000 ดอลลาร์

10. กลยุทธ์การลงทุนต่างๆ

ผู้ลงทุนระยะยาว (ระยะเวลาถือครอง >12 เดือน)

ช่วงที่ 48,965 ดอลลาร์ (ค่าไฟฟ้า) ถึง 63,200 ดอลลาร์ (ต้นทุนการผลิต) ในอดีตเป็นพื้นที่การสะสมระยะยาวที่ดีที่สุดสำหรับ Bitcoin การดำเนินการลงทุนคงที่ (DCA) ในช่วง 58,000-62,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นกลยุทธ์ที่ได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลออนไลน์และต้องใช้ความอดทนทางจิตวิทยาที่แข็งแกร่ง

ผู้ลงทุนระยะกลาง (3-6 เดือน)

รอผล FOMC วันที่ 17 มิ.ย. และสัญญาณไหลเข้าของ ETF หาก BTC ทะลุระดับ $65,000 ภายใต้ปริมาณการซื้อขายที่สูง (ตัวเลือก Max Pain พื้นที่ $67,000 จำเป็นต้องแยกออกอย่างชัดเจน) มันจะเป็นจุดเริ่มต้นที่ดีกว่าสำหรับตำแหน่งยาวในระยะกลาง

เทรดเดอร์ระยะสั้น

$63,000–$63,800 เป็นแนวรับระยะสั้น หากสามารถยืนต่อไปได้ในช่วงสุดสัปดาห์ ก็สามารถทดสอบได้ที่ 65,500–66,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายต่ำในช่วงสุดสัปดาห์และความน่าเชื่อถือของสัญญาณทะลุทะลวงก็ต่ำ แนะนำให้รอการยืนยันทิศทางหลังจากที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เปิดทำการในวันจันทร์

สรุป

ในเดือนมิถุนายน 2026 นักขุด Bitcoin อยู่ภายใต้แรงกดดันที่ยิ่งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022: Puell Multiple 0.58 อัตรากำไร 4.67% และตัวบ่งชี้การยอมจำนนของนักขุดเกินเกณฑ์ถึง -21% นี่ไม่ใช่การเตือนล่วงหน้า—นี่คือการยอมจำนนอย่างมากที่อยู่ระหว่างดำเนินการ

ข้อมูลของประวัติศาสตร์ทั้งสามช่วงเวลาล้วนชี้ไปที่ข้อสรุปเดียวกัน:นี่เป็นหนึ่งในช่วงประวัติศาสตร์ที่ดีที่สุดสำหรับการสะสมระยะยาว. แต่ประวัติศาสตร์ยังเตือนด้วยว่า หากมีการปรับฐานครั้งสุดท้ายในหุ้นสหรัฐฯ จุดต่ำสุดที่แท้จริงอาจปรากฏขึ้นในภายหลังมาก

ตัวเร่งปฏิกิริยาล่าสุดคือเอฟโอเอ็มซี 17 มิถุนายน. คำตอบของ Fed จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของ Bitcoin ในอีก 4-6 สัปดาห์ข้างหน้า ปัจจุบันข้อมูลในห่วงโซ่บอกได้เพียงสิ่งเดียวเท่านั้น: คนงานเหมืองกำลังทุกข์ทรมาน ประวัติศาสตร์บอกเราว่าเมื่อนักขุดตกอยู่ในความเจ็บปวด นักลงทุนระยะยาวที่อดทนมักจะได้รับการตอบแทนอย่างงาม