Bitcoin $13 พันล้านออปชั่นหมดอายุวันที่ 26 มิถุนายน 2569: ราคาความเจ็บปวดสูงสุด 74K, 78% โทรออปชั่นหมดเงิน – ตลาดจะไปไหน?

วันศุกร์ที่ 26 มิถุนายน 2569 จะเป็นวันที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดอนุพันธ์ Bitcoin:สัญญาออปชั่น Bitcoin มากกว่า 13 พันล้านดอลลาร์จะหมดอายุพร้อมกันสร้างสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์ น่าเป็นห่วงว่า 78% ของตัวเลือกการโทรไม่มีเงิน โดยเจ็บปวดสูงสุด ($74,000) สูงกว่าราคาปัจจุบัน 14% ในขณะที่ความเชื่อมั่นของตลาดอยู่ที่ความตื่นตระหนกอย่างมากดัชนีความตื่นตระหนก-โลภ อยู่ที่ 22/100 เท่านั้น บทความนี้จะวิเคราะห์โครงสร้างการหมดอายุของออปชั่นในวันที่ 26 มิถุนายนอย่างครอบคลุม ความสำคัญของราคาความเจ็บปวดสูงสุดที่ 74K และสถานการณ์ราคาที่เป็นไปได้ในสัปดาห์หน้า

1. ภาพรวมตลาด: 22 มิถุนายน 2569

22 มิถุนายน 2026Bitcoin (BTC) ซื้อขายในช่วง $63,800 ถึง $64,200ลดลงประมาณ 0.71% ใน 24 ชั่วโมง และลดลงสะสม 3.6% ใน 7 วัน นี่เป็นสัปดาห์ที่หกติดต่อกันแล้วที่ Bitcoin เผชิญกับแรงกดดันในการขาย ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการรวมกันของปัจจัยลบหลายประการ: จุดยืนแบบเหยี่ยวของ FOMC บันทึกการไหลออกสุทธิจาก ETF และความตื่นตระหนกอย่างรุนแรงในความเชื่อมั่นของตลาด

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ทำให้สัปดาห์นี้แตกต่างออกไปเป็นพิเศษไม่ใช่การเคลื่อนไหวของราคาทันที แต่เป็นเรื่องของตลาดอนุพันธ์:วันที่ 26 มิถุนายนจะเป็นวันหมดอายุของ Bitcoin Options ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์โดยมีมูลค่าดอกเบี้ยเปิดรวม 13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นี่คืองานที่เทรดเดอร์มืออาชีพทุกคนให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด

2. การหมดอายุของออปชันมูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์—ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

26 มิถุนายน 2569มูลค่าสัญญา Bitcoin Options ประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์โดยจะเติบโตพร้อมกัน ซึ่งเหนือกว่าบันทึกการหมดอายุสิ้นไตรมาสก่อนหน้าทั้งหมด รวมถึงจุดสูงสุดในปี 2024 และ 2025

การกระจายข้ามการแลกเปลี่ยน

เป็นที่น่าสังเกตว่าซีเอ็มอีการมีอยู่ของ - แพลตฟอร์มอนุพันธ์ที่ได้รับการควบคุมนี้ให้บริการแก่นักลงทุนสถาบันและกองทุนทางการเงินแบบดั้งเดิมเป็นหลัก CME คิดเป็นสัดส่วนอย่างมากของการหมดอายุนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าการมีส่วนร่วมของสถาบันในตัวเลือก Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

เหตุใดเงิน 13 พันล้านดอลลาร์จึงมีความสำคัญ?

เมื่อตัวเลือกหมดอายุ ผู้ดูแลสภาพคล่องจะต้องเดลต้าเฮดจ์(การปรับสถานะการป้องกันความเสี่ยง) เพื่อปกป้องผลกำไรที่ได้รับ กระบวนการนี้สร้างแรงกดดันในการซื้อและขายอย่างแท้จริงในตลาดสปอต ส่งผลให้ราคาผันผวน 24-48 ชั่วโมงก่อนและหลังวันหมดอายุ

มีมูลค่าประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ20% ของปริมาณการซื้อขายรายวันของตลาด Bitcoin ทั้งหมดคาดว่าผลกระทบนี้จะมีนัยสำคัญอย่างยิ่ง

3. ราคาความเจ็บปวดสูงสุด 74K: กลไกและความสำคัญ

หนึ่งในแนวคิดที่สำคัญที่สุดในการวิเคราะห์ออปชั่นคือราคาความเจ็บปวดสูงสุด——นั่นคือราคาที่สอดคล้องกับการสูญเสียรวมสูงสุดของผู้ซื้อออปชั่นทั้งหมด (รวมถึงการโทรและวาง) และราคาที่ผู้ดูแลสภาพคล่องทำกำไรได้มากที่สุดจากออปชั่นพรีเมียม

สำหรับชุดที่ครบกำหนดในวันที่ 26 มิถุนายน:ราคาความเจ็บปวดสูงสุดกำหนดไว้ที่ 74,000 ดอลลาร์— สูงกว่าราคา Bitcoin ปัจจุบันถึง 63,800 ดอลลาร์สูงขึ้นประมาณ 16%。

ทฤษฎี "แรงโน้มถ่วง" และข้อจำกัดของมัน

ตามทฤษฎีความเจ็บปวดสูงสุด (หรือที่เรียกว่า "ผลกระทบของแรงโน้มถ่วง") ราคา Bitcoin มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวไปในทิศทางของราคาความเจ็บปวดสูงสุดก่อนที่จะหมดอายุ เนื่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องจะทำการป้องกันความเสี่ยงอย่างแข็งขันเพื่อเพิ่มผลกำไรสูงสุดจากออปชันพรีเมียมที่ได้รับ อย่างไรก็ตาม มีคำเตือนในโลกการเงิน:“ความเจ็บปวดที่ใหญ่ที่สุดคือแรงโน้มถ่วง ไม่รับประกันตำแหน่งเป้าหมาย”

ช่องว่าง 16% ในปัจจุบันระหว่าง US$63,800 ถึง US$74,000 หมายความว่า Bitcoin มีแนวโน้มที่จะ "คืนแรงโน้มถ่วง" ภายใน 4 วันในทางเทคนิคต่ำมาก. ตามความเป็นจริงแล้ว ความกดดันสูงสุดจะสร้างแรงสนับสนุนการซื้อเล็กน้อยในระยะสั้น แต่ไม่เพียงพอที่จะผลักดันราคาให้ไปถึงระดับนั้นในช่วงเวลานี้

4. ตัวเลือกการโทร 78% หมดเงิน: การวิเคราะห์อัตราส่วนการโทร/การโทร

ข้อมูลที่สำคัญที่สุดสำหรับการหมดอายุของตัวเลือกนี้คือ:78% ของตัวเลือกการโทรบน Deribit หมดเงินแล้วนั่นคือหาก Bitcoin ล้มเหลวในการดีดตัวอย่างมีนัยสำคัญก่อนวันที่ 26 มิถุนายน สัญญาเหล่านี้จะหมดอายุและเป็นโมฆะ

ตัวเลือกการโทรที่ไม่ต้องใช้เงินเหล่านี้มาจากไหน?

สัญญาคอลออปชันส่วนใหญ่เขียนขึ้นในต้นปี 2026 เมื่อ Bitcoin เพิ่งสิ้นสุดวงจรขาขึ้น และเทรดเดอร์หลายรายคาดว่าราคาจะยังคงดำเนินต่อไปที่ 80,000 ถึง 100,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การปรับฐานอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายนทำให้ตัวเลือกเหล่านี้เกือบจะ "แห้งเหือด"

เมื่อทุกคนในตลาดจับจองตำแหน่งเพื่อปกป้องตำแหน่งของตน ก็มักจะอยู่ใกล้การยอมจำนนสัญญาณ - ตลาดมักจะปรากฏที่จุดเปลี่ยนในช่วงเวลานี้

5. ETF บันทึกการไหลออกสุทธิ 6.35 พันล้าน: เหตุผลและผลกระทบ

ภายใน 30 วันทำการ ณ วันที่ 22 มิถุนายน 2569Bitcoin ETFs ของสหรัฐสะสมกระแสไหลออกสุทธิ 6.35 พันล้านดอลลาร์——นี่เป็นสถิติการไหลออกสุทธิที่ใหญ่ที่สุดในรอบ 30 วันนับตั้งแต่เปิดตัวผลิตภัณฑ์ในเดือนมกราคม 2024 มีการไหลออกสุทธิเป็นเวลาหกสัปดาห์ติดต่อกัน ความต่อเนื่องที่หายากนี้ทำให้ตลาดระมัดระวัง

ใครเป็นคนถอนทุน?

• แบล็คร็อค ไอบิท: เงินไหลออกติดอันดับสูงสุดในรายการตั้งแต่วันที่ 15 ถึง 22 มิถุนายน โดยมีสถิติในวันเดียวที่ -96.7 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 18 มิถุนายน
• การไหลออกทั้งหมดในช่วง 7 วันที่ผ่านมา:- 378 ล้านดอลลาร์(การไหลเข้าเชิงบวก 2 วัน เทียบกับการไหลเข้าเชิงลบ 5 วัน)
• การไหลออกวันเดียวที่ใหญ่ที่สุด: -$213.9 ล้าน (10 มิถุนายน)
• การไหลเข้าสุทธิสะสมลดลงจากจุดสูงสุดสู่53.4 พันล้านดอลลาร์

เหตุผลในการขายกิจการสถาบัน

1. ขายทำกำไรหลังพุ่ง Q1/Q2 ปี 2026: หลายกองทุนมีกำไรสะสมมากมายจากรอบที่แล้ว
2. FOMC แบบเหยี่ยว: คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50-3.75% ช่วยลดความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง
3. เปลี่ยนเป็นรายได้คงที่: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นอยู่ที่ 4.5-4.8% แข่งขันกับ Bitcoin
4. ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์: ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซยังคงไม่มั่นคงอย่างสมบูรณ์

นอกจากนี้ที่สำคัญ: แม้ว่า ETF จะไหลออกอย่างต่อเนื่องStrategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) ยังคงซื้อ 1,587 BTC ในช่วงเวลาเดียวกัน- แสดงให้เห็นว่า "เงินอัจฉริยะ" ในระยะยาวยังคงสร้างสถานะในช่วงขาลง

6. Hawkish FOMC และ Warsh: ความกดดันระดับมหภาค

การประชุม FOMC วันที่ 17 มิถุนายน 2569——เควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่เป็นประธานการประชุมครั้งแรก - ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางไว้ที่3.50%–3.75%ไม่มีการเปลี่ยนแปลงเป็นครั้งที่สี่ติดต่อกันที่ยืนนิ่ง อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ส่งผลกระทบต่อตลาดจริงๆ ก็คือการอัปเดตบิตแมปและการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ

ประเด็นร้อนจาก FOMC นี้

• อัพเดตบิตแมป: เจ้าหน้าที่หลายคนเลื่อนการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยออกไปจนถึงปี 2570 และบางคนถึงกับบอกเป็นนัยถึงความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นอีก
• การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ: Fed คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะถึงระดับนี้2028สามารถกลับมาสู่เป้าหมาย 2% ได้ ซึ่งช้ากว่าคาดการณ์ครั้งก่อนหนึ่งปี
• GDP ลดลง: ปรับคาดการณ์การเติบโตของ GDP ปี 2569 ลดลงจาก 2.1% เป็น 1.8%
• วอชคีย์: ประธานคนใหม่เน้นย้ำถึงความสำคัญของการควบคุมอัตราเงินเฟ้อมากกว่าการเติบโต - เหยี่ยวมากกว่าพาวเวลล์

หลังจาก FOMC ดัชนี S&P 500 ร่วงลงประมาณ 1.2% ในขณะที่ Bitcoin ร่วงลง 2-4% และอัลท์คอยน์ส่วนใหญ่ร่วงลง 4-7% ภายใน 24 ชั่วโมง ตลาด Crypto มีความอ่อนไหวต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ซึ่งสะท้อนให้เห็นเงินทุนจำนวนมากไหลเข้าสู่ตลาด crypto ในปี 2568-2569 จะมาจากสภาพแวดล้อมสภาพคล่องที่หลวม- เมื่อสภาพคล่องตึงตัว สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงจะถูกกดดันมากขึ้น

7. ข้อมูลออนไลน์: การเลิกกิจการ ดอกเบี้ยแบบเปิด ความตื่นตระหนก และความโลภ

การชำระบัญชีและอัตราส่วนระยะยาว-ชอร์ต

• การชำระบัญชีระยะยาวคิดเป็น 76.3% ของการชำระบัญชีทั้งหมด——ตำแหน่งซื้อจำนวนมากถูกบังคับให้เลิกกิจการ
• ดอกเบี้ยเปิดฟิวเจอร์สลดลง 2.61% สู่46.01 พันล้านดอลลาร์——จุดต่ำสุดใหม่ในรอบหลายสัปดาห์
• โดยปกติแล้ว การลดลงของดอกเบี้ยแบบเปิดจะซ้อนทับกับราคาที่ลดลงการด้อยค่าของหนี้หยาบคายสัญญาณไม่อยู่ด้านล่าง

ดัชนีความโลภตื่นตระหนก: 22 – ความตื่นตระหนกขั้นรุนแรง

ดัชนีปัจจุบันคือ22/100อยู่ในช่วง "ความตื่นตระหนกสุดขีด" ซึ่งเป็นหนึ่งในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2026 เมื่อมองย้อนกลับไปในประวัติศาสตร์ ช่วงเวลาแห่งความตื่นตระหนกสุดขีดของ Bitcoinมักจะเกิดขึ้นพร้อมกับจุดต่ำสุดในพื้นที่หรือพื้นที่สะสมก่อนการกลับตัวของแนวโน้ม. นี่ไม่ได้หมายความว่าจุดต่ำสุดได้รับการยืนยันแล้ว แต่ข้อมูลในอดีตชี้ให้เห็นว่าความสำเร็จในการลัดวงจรในช่วงนี้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย

8. การวิเคราะห์สถานการณ์ราคา Bitcoin ตั้งแต่วันที่ 22 ถึง 26 มิถุนายน

ขึ้นอยู่กับโครงสร้างออปชั่น ข้อมูลออนไลน์ และพื้นหลังมาโคร สามารถสรุปสถานการณ์หลักสามสถานการณ์ก่อนวันหมดอายุของออปชั่นในสัปดาห์นี้:

สถานการณ์ที่ 1: การบีบระยะสั้นขึ้นด้านบน (ความน่าจะเป็นประมาณ 25%)

Bitcoin ทะลุระดับ 66,000-68,000 ดอลลาร์ ก่อนวันที่ 26 มิถุนายน ทำให้เกิดการบีบตัวระยะสั้น และผู้ดูแลสภาพคล่องก็ซื้อจุดสำหรับการป้องกันความเสี่ยงเดลต้าไปพร้อมๆ กัน ระดับแนวต้านที่สำคัญจะต้องถูกทำลาย:$66,500 (EMA 50 วัน)。

สถานการณ์ที่ 2: การกระแทกด้านข้าง (ความน่าจะเป็นประมาณ 45%)

Bitcoin ผันผวนในช่วง 62,000-66,000 ดอลลาร์ จนกระทั่งออปชั่นหมดอายุในวันที่ 26 มิถุนายน นี่เป็นสถานการณ์ที่ "เจ็บปวดที่สุด" สำหรับเทรดเดอร์ - ความผันผวนที่จำกัดและความยากลำบากในการทำกำไร หลังจากหมดอายุตลาดจะมองหาทิศทางอีกครั้ง

สถานการณ์ที่ 3: ตกลงไปต่ำกว่าแนวรับ (ความน่าจะเป็นประมาณ 30%)

Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 62,000 ดอลลาร์ ทดสอบที่ 58,000-60,000 ดอลลาร์ พร้อมด้วยการชำระบัญชีระลอกใหม่ ปัจจัยกระตุ้นอาจรวมถึงการไหลออกของ ETF อย่างต่อเนื่อง ข่าวมหภาคเชิงลบ หรือการพังทลายทางเทคนิคของแนวรับที่ 62,000 ดอลลาร์

9. Ethereum $1,710: ความกดดันทั่วไป

ปัจจุบัน Ethereum (ETH) ซื้อขายในช่วง $1,710-$1,730 ลดลงจากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $4,954 ในเดือนสิงหาคม 2025ลดลงประมาณ 60%การลดลงนั้นลึกกว่า Bitcoin สะท้อนให้เห็นว่า Ethereum กำลังเผชิญกับแรงกดดันสองเท่าจากทั้งมาโครและตัวมันเอง

ปัจจัยความเครียดเฉพาะ Ethereum

• ETH ETF ไหลออก: การไหลออกรายวันเฉลี่ยอยู่ที่ 12.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการไหลออกสะสม 30 วันอยู่ที่ -1.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
• การอัพเกรด Glamsterdam ล่าช้า: การอัพเกรดที่สำคัญ (เพิ่มขีดจำกัดก๊าซ 3.3 เท่า เป้าหมาย 10,000 TPS) เลื่อนเป็นไตรมาส 3 ปี 2569
• Morgan Stanley พบ ETH ETF: ได้ส่งใบสมัครแล้วโดยมีอัตราค่าธรรมเนียม 0.14% รวมถึงการจัดสรรจำนำ 50-80% - อาจมีการไหลเข้าขนาดใหญ่ แต่ยังไม่ได้รับการอนุมัติ
• ความแตกต่างของวาฬ: วาฬตัวหนึ่งสร้างสถานะขายโดยใช้เลเวอเรจ 3 เท่าเป็น 1.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และวาฬอีกตัวหนึ่งซื้อ ETH มูลค่า 21.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ - ตลาดมีการแบ่งแยกอย่างชัดเจน

10. กลยุทธ์การลงทุน: วิธีจัดการกับสัปดาห์ที่ออปชั่นหมดอายุ

ผู้ถือระยะยาว (HODL)

• อยู่ในช่วงดัชนีความตื่นตระหนก-โลภที่ 22ไม่มีเหตุผลที่จะต้องตื่นตระหนกขาย——ประวัติแสดงให้เห็นว่าช่วงนี้มีความเสี่ยงระยะยาวต่ำ
• หากถือเงินสดหากราคาลดลง60,000-62,000 เหรียญสหรัฐพิจารณาการลงทุนคงที่ (DCA)
• ในช่วงที่มีสภาพคล่องต่ำจัดลำดับความสำคัญในการถือ BTC และ ETHไม่ใช่อัลท์คอยน์

เทรดเดอร์ระยะสั้น

• สัปดาห์ที่ออปชั่นหมดอายุหลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจสูง——ความผันผวนอย่างรุนแรงทั้งสองทิศทางอาจเกิดขึ้นได้ตลอดเวลา
• การติดตามรายวันการไหลของกองทุน ETF(Farside Investors) ติดตามแนวโน้มสถาบัน
• ให้ความสนใจกับบิตสำคัญ:62,000 ดอลลาร์ (สนับสนุน)และ$66,500 (แนวต้าน)——ความก้าวหน้าในทิศทางใดทิศทางหนึ่งจะเป็นสัญญาณสำหรับก้าวต่อไป
• หลังจากวันที่ 26 มิถุนายน ตลาดมักจะประสบกับปัญหาความก้าวหน้าในทิศทางหลังการบีบอัดความผันผวน——เตรียมตัวให้พร้อมล่วงหน้า

นักลงทุนมือใหม่

• ตอนนี้ไม่มี FOMO ใน altcoins ขนาดเล็กเวลา
• สังเกตและเรียนรู้วิธีตีความข้อมูลออปชั่น - ตัวอย่างที่ดีของการทำความเข้าใจว่าอนุพันธ์ส่งผลต่อราคาสปอตอย่างไร
• เก็บไว้สำรองเงินสดอย่างน้อย 20-30%เพื่อรับมือกับโอกาสที่มีความผันผวน

11. บทสรุป

วันที่ 26 มิถุนายน 2026 จะกลายเป็นช่วงเวลาประวัติศาสตร์ของตลาดอนุพันธ์ Bitcoinออปชั่นมูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์จะหมดอายุพร้อมกัน, 78% ของตัวเลือกการโทรไม่มีเงิน และราคาความเจ็บปวดสูงสุดนั้นสูงกว่าราคาปัจจุบัน 16% สัปดาห์นี้ถูกกำหนดไว้ว่าไม่มีเหตุการณ์ใดเกิดขึ้น

เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์โดยรวม ตลาด Bitcoin อยู่ที่จุดตัดของกองกำลังหลายฝ่าย: มีการไหลออกของ ETF เป็นประวัติการณ์เทียบกับการซื้ออย่างต่อเนื่องของ Strategy จุดยืนแบบประหม่าของ FOMC เทียบกับรูปแบบการพลิกกลับทางประวัติศาสตร์ของความตื่นตระหนกสุดขีด ความอ่อนแอของ altcoins เทียบกับระบบนิเวศ DeFi ที่ยังคงทำงานได้ตามปกติ ในบริบทนี้ความอดทนและการบริหารความเสี่ยงที่เข้มงวดเป็นกฎหมายที่สำคัญที่สุด

หลังจากวันที่ 26 มิถุนายน เมื่อ "เงาตัวเลือก" หายไป ตลาดจะได้รับพื้นที่หายใจมากขึ้นเพื่อค้นหาทิศทางใหม่ นี่อาจจะเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการฟื้นฟูและการฟื้นฟู——มันอาจเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับรอบที่ลึกยิ่งขึ้น คำตอบจะถูกเปิดเผยในสุดสัปดาห์นี้