Solana ETF 2026: Morgan Stanley는 참여하고 Goldman은 퇴출 – 제도적 불일치와 SOL $68의 운명

2026년 6월 25일, 솔라나를 둘러싼 흥미로운 모순이 나타났습니다.모건스탠리솔라나 스테이킹 ETF 등록 명세서가 방금 제출되었으며 연간 보관 수수료는 0.14%입니다. 동시에,골드만삭스Announced exit from ETF holdings of SOL and XRP, and reduced exposure to Bitcoin and Ethereum. SOL 현재 견적$67.9224시간 만에 2.71%, 7일에는 6% 하락했다. 두 명의 월스트리트 거대 기업이 같은 주에 서로 반대 방향으로 돈을 걸었습니다. 누가 옳습니까? 이것이 일반 투자자에게 무엇을 의미합니까?

1. 배경: SOL은 $82에서 $68로 하락했습니다.

불과 4일 전인 6월 21일, SOL은 최종화 시간을 12.8초에서 100-150밀리초로 단축한 기술적 도약인 Alpenglow 업그레이드에 대한 낙관론의 혜택을 받아 약 82달러에 거래되었습니다. 오늘, 같은 코인은 1주일도 안 되어 17% 하락한 67.92달러까지 떨어졌습니다.

The fundamentals have not changed. But the macro environment has experienced multiple blows:

• Fed's hawkish surprise(6월 17일): Warsh는 금리를 5.25-5.5%로 변경하지 않았습니다. 점도표는 2026년에 단 한 번의 금리 인하만을 보여주었습니다. 시장은 두 번의 금리 인하를 예상했습니다.
• Bitcoin ETF sees largest weekly net outflows in history: The withdrawal of US$3.4 billion triggered comprehensive risk aversion
• Huge options expire tomorrow: 130억 달러 규모의 BTC+ETH 옵션이 6월 26일에 만료되며 시장 조성자들의 헤징 압력이 계속됩니다
• 매우 붐비는 황소: 바이낸스 SOL의 롱숏 비율은 3.1에 도달했으며, 계정의 75.6%가 롱 포지션을 보유하고 있으며 이는 역사적으로 위험도가 높은 범위입니다.

2. Morgan Stanley’s Solana Staking ETF Betting

6월 18일 모건스탠리는 이더리움 설립을 계획하고 있는 수정된 등록서를 SEC에 제출했습니다.솔라나위탁 질권 메커니즘과 연간 금리를 포함하는 Trust ETF0.14%。

담보형 ETF의 중요성은 전통적인 현물 ETF가 자산만 보유하고 수익을 창출하지 않는다는 점에 있습니다. 스테이킹 ETF를 사용하면 펀드가 검증 노드를 통해 연간 약 6~8%의 보상을 얻을 수 있어 기관 보유자에게 자연스러운 현금 흐름이 생성됩니다. 이는 다음을 수행합니다.

• Reduce market circulation supply (pledge locked tokens)
• Attract institutional managers pursuing fixed income
• 이더리움 스테이킹 ETF 승인에 대한 법적 선례 제공

솔라나 현물 ETF는 2025년 10월 출시부터 2026년 4월까지 누적 투자액을 유치했습니다.10억 2천만 달러순 유입에는 BlackRock, Fidelity 및 21Shares와 같은 주요 발행자가 포함됩니다. Morgan Stanley는 "고처리량 결제 블록체인"인 솔라나가 기관 포트폴리오에서 대체할 수 없는 위치를 차지할 것이라고 확신하고 있습니다.

3. Goldman Sachs retreats: strategic adjustment or bearishness?

같은 주에 Goldman Sachs는 SOL 및 XRP ETF 포지션을 철회하고 비트코인 및 이더리움에 대한 노출을 줄이겠다고 발표했습니다. 이전에는 Goldman Sachs가 기관 암호화폐 사업을 확장할 것으로 알려졌기 때문에 이 소식은 시장을 놀라게 했습니다.

그러나 이 움직임에 대해 너무 많은 것을 읽는 것은 실수입니다. 가능한 이유는 다음과 같습니다:

Periodic rebalancing:SOL이 $82에서 $68로 하락한 후 Goldman Sachs는 목표 가중치를 유지하고 포지션을 줄였습니다. 이는 표준 포트폴리오 관리 운영이지 약세 판단이 아닙니다.

Avoid risks before option expiration:Before the $13 billion option expires on June 26, Goldman Sachs reduced its exposure to avoid uncertainty and may re-establish a position at a lower price by then.

Capital rotation:Goldman Sachs may shift SOL funds to Bitcoin (a better risk-benefit ratio at $63K) or other asset classes.

Short term bearish:Goldman Sachs recognized that the bulls were crowded (75.6% held long positions), believed that liquidation was bound to happen, and chose to exit first and then buy the bottom.

4. 제도적 불일치의 세 가지 시나리오

The two major institutions held opposite positions in the same week, which usually correspond to three subsequent trends in history:

Scenario A - Goldman Sachs is correct (45% probability):옵션 만료로 인해 일련의 강세 포지션 청산이 촉발되었고 SOL은 $55-60까지 하락했습니다. 골드만삭스는 완벽하게 탈출했고 모건스탠리는 단기적인 압박을 받았지만 약속한 ETF의 장기적인 논리는 변함이 없었다.

Scenario B - Morgan Stanley is correct (35% probability):옵션 만료가 순조롭게 진행되었고, 약속된 ETF 뉴스가 다시 자금을 유치했으며 SOL은 반등하여 $78-82를 테스트했습니다. Goldman Sachs는 더 높은 가격으로 손실을 충당해야 했습니다.

Scenario C - both have time windows correct (20% probability):Goldman Sachs는 향후 1~2주 동안 정확합니다(장기적인 퍼지로 인해 SOL이 계속 하락함). Morgan Stanley는 3~4분기에 정확합니다(Firedancer는 온라인 상태이고 약속된 ETF는 새로운 최고치를 달성하기 위해 승인되었습니다). 이는 실제로 역사적 패턴과 가장 일치하는 시나리오입니다.

5. With US$1 billion in ETF inflow, why does the price still fall?

이는 솔라나의 현재 상황을 이해하는 데 있어 핵심적인 질문이다. 솔라나 현물 ETF 누적 유입액은 10억 달러를 넘어섰으나, 가격은 260달러 ATH에서 68달러로 약 75% 하락했다. 그 이유는 다음과 같습니다.

• ETF inflow ≠ net buying pressure:When ETF is bought, there are often spot holders selling simultaneously, and the actual net effect is much smaller than the book figure.
• Macro overwhelms:연준의 매파적인 입장은 전반적인 위험 자산에 압력을 가하고 있으며, 10억 개의 ETF 유입은 수십억 달러에 달하는 시장 심리 변화를 상쇄할 수 없습니다.
• Staking inflation:SOL의 약 65%가 약속된 상태로 매년 약 5~7%의 싱가포르 통화 인플레이션을 발생시킵니다. ETF 수요가 물가상승률을 초과하지 않는다면 가격은 자연스럽게 하락 압력을 받게 됩니다.
• 매수 포지션 강제 청산:BTC의 하락으로 SOL 마진 콜이 발생했고, 펀더멘털과 무관한 강제 매도가 하락세를 증폭시켰습니다.

6. 기본은 여전히 견고함: MoneyGram, Firedancer, DeFi TVL

During the price correction, the Solana ecosystem continues to expand:

MoneyGram이 검증인 네트워크에 합류합니다

거대 송금업체인 MoneyGram(연 매출 33억 달러)은 이번 주에 실제 국경 간 송금 거래를 온체인으로 처리하기 위해 Solana 검증인 네트워크에 합류했다고 발표했습니다. 이전에는마스터카드, 웨스턴 유니언, 프랭클린템플턴, 온도파이낸스이미 솔라나에서 토큰화 및 결제 인프라를 운영하고 있습니다. 솔라나는 전통적인 금융 기관이 블록체인 결제를 수용하는 데 선호하는 "트랙"이 되고 있습니다.

Firedancer is coming online soon

The second client Firedancer developed by Jump Crypto has entered the final testing stage. 메인넷이 활성화되면 다음이 수행됩니다.

• Actual throughput increased to 1 million TPS (currently about 50,000 TPS)
• Enhance client diversity and reduce the risk of single points of failure
• Alpenglow 프로토콜로 "이중 엔진" 조합 구성

DeFi TVL remains strong

주요 프로토콜 데이터는 여전히 건전합니다. Jupiter DEX 일일 거래량은 10억 달러를 초과합니다. Kamino Finance TVL 20억 달러+; Jito는 TVL 30억 달러 이상을 약속했습니다. 드리프트 프로토콜 미결제약정 5억 달러 이상. 사회적 논의가 식었지만 온체인 거래량은 여전히 ​​활발합니다. 이는 일반적으로 기관에 의한 조용한 축적의 신호입니다.

7. Warning: 75% of accounts are long - risk of liquidation

The most worrying short-term indicator right now is: Binance SOL long-short ratio is as high as3.1，75.6% 계정긴 자세를 취하십시오. Liquidation in the past 24 hoursUS$30.65 million, 80.6% of which were long positions liquidated.

If SOL falls below key support at $65:

1. 손절매 주문은 일괄적으로 실행됩니다.
2. A series of liquidations pushed the price to $58-60
3. The fear and greed index fell to the "extreme fear" range (below 15)
4. Only then will a real staged bottom be formed.

8. Technical analysis: key price levels and operating strategies

main support level

• $65 - 강력한 지지:The early resistance will turn to support in April 2026, and if it fails, it will look at $58
• $58-60 – Large Demand Area:Corresponding to the 61.8% Fibonacci retracement from the September 2025 low to January ATH, institutional fixed investment orders are intensive
• $48-50 – Extreme bearish target:total collapse scenario

key resistance level

• $75 – 50일 이동 평균:A breakthrough can confirm a short-term rebound
• $82 – 최근 최고치:돌파구는 새로운 단기 상승 추세를 나타냅니다.
• $95 – 200-day moving average:The long-term turnaround is key and will take weeks to months.

9. 6월 26일 옵션 만료가 미치는 영향

내일(6월 26일)은 이번 달 가장 중요한 옵션 만료일이며, BTC+ETH 옵션의 명목 가치는$13 billion. 비트코인의 가장 큰 문제점은 74,000달러이고 현재 가격은 63,000달러로 11,000달러가 넘는 차이가 있습니다. 역사상 이러한 큰 편차는 종종 만료 전후의 급격한 변동을 나타냅니다.

옵션 만료 후 세 가지 시장 시나리오:

• Bullish (35% probability):시장 메이커 Gamma의 헤징이 제거되고 구매 주문이 출시되며 BTC는 67-70K로 반등하고 SOL은 $75-78를 테스트합니다.
• 단기(45% 확률):새로운 촉매제가 없으며 하락 추세가 계속되고 BTC는 58-60K로 떨어지고 SOL은 $58-62를 테스트합니다.
• 충격(20% 확률):Waiting sideways for new signals from PCE data or FOMC minutes at the end of the month

10. Strategic suggestions for ordinary investors

Not yet holding SOL

Strategies for building positions in batches (avoiding one-time purchases):

• The first batch (30%): 67-70 US dollars range, if the option is stable after expiration, buy it immediately
• 두 번째 트랜치(40%): $58-62, 롱 워시 발생 시
• The third batch (30%): $48-52, reserve for extreme bear market scenarios

Already hold SOL

• Long-term holders (more than 12 months):조치가 필요하지 않습니다. Morgan Stanley는 ETF + Firedancer + 기관 채택을 약속했습니다. 논리가 깨지지 않고 3~4분기 촉매를 기다리고 있습니다.
• 단기 거래자:If $65 is tested within 24 hours, consider reducing your position and re-opening it after the cleaning is completed.
• 깊이 갇혀 있는 사람들:Avoid using leverage to increase positions, only use spot stocks, and control positions

Use DeFi to "earn while you wait"

Jito 플랫폼을 통해 SOL 스테이킹(jitoSOL은 연간 약 7%)을 고려하고 가격이 회복되기를 기다리면서 계속해서 스테이킹 수익을 얻을 수 있습니다. 참고: DeFi는 스마트 계약 위험을 수반하며 감사된 주류 프로토콜만 사용합니다.

11. 결론

솔라나는 역사상 가장 흥미로운 순간을 맞이하고 있습니다.Fundamentals are stronger than ever, butPrices are under dual pressure from macro and technical aspects at the same time。

Morgan Stanley와 Goldman Sachs 간의 불일치는 본질적으로 두 가지 시간 차원의 충돌입니다. 단기적으로는 Goldman Sachs가 옳을 가능성이 더 높습니다. 장기적인 정리가 아직 완료되지 않았으며 옵션 만료를 둘러싼 변동성이 테스트가 될 것입니다. Morgan Stanley의 장기적인 논리는 더욱 견고합니다. 약속된 ETF + Firedancer + 전통적인 금융 채택은 기관 수준에서 솔라나에 대한 지속적인 수요를 가져올 것입니다.

일반 투자자들에게 지금은 믿음과 규율을 시험하는 순간입니다. 배치 배치, 위치 제어, 레버리지 사용 안 함 - 이는 누가 옳고 그른지를 예측하는 것보다 더 중요합니다.

솔라나는 죽지 않았습니다. 솔라나가 축적되고 있습니다. 월스트리트의 스마트 머니(적어도 Morgan Stanley의 부분)는 차세대 기관 진입을 위한 인프라를 구축하고 있습니다.