온체인 분석 소개 - Glassnode 및 Nansen 데이터를 사용하여 BTC 거래에 대한 결정을 내립니다.

온체인 분석It is a unique advantage of the crypto world - all transactions on the blockchain are public, and you can see what whales, miners, and institutions are doing in real time. 이는 주식시장이 가질 수 없는 '엑스레이 관점' 능력이다. This article is the most practical on-chain analysis guide for Chinese-speaking investors in 2026.

1. 온체인 분석이 기술적 분석보다 나은 이유는 무엇입니까?

• 실제 흐름을 확인하세요.RSI와 MACD는 모두 가격에서 나오지만 이전에는 가격이였습니다.자본 흐름
• 고래 의도 식별:대규모 이체는 종종 가격 변동을 나타냅니다.
• 조기경보 시장 상한/하한:많은 온체인 지표는 역사적으로 주요 전환을 정확하게 예측했습니다.
• 세탁물과 실제 배송물을 식별합니다.기존 차트와 차이점을 알 수 없음

2. 4대 핵심지표

2.1. MVRV 비율(실현 가치에 대한 시장 가치)

공식:총 시가총액/실현 시가총액(마지막 이체 당시 각 코인의 가치)

• MVRV > 3.5 → 심각하게 과대평가되어 상위권에 가깝다 ⚠
• MVRV 1-2.5 → 정상 범위
• MVRV < 1 → 저평가, 잠재적 바닥권 ✅

역사:MVRV는 2017/12($19.8K), 2021/04($63K), 2021/11($69K) 상단에서 3.5를 초과합니다. 2018/12($3.2K) 및 2022/12($16K) 하단에서는 둘 다 < 1입니다.

2.2. SOPR(지출된 산출 이익 비율)

그날 판매된 코인이 손익으로 판매되었는지 측정합니다.

• SOPR > 1 → 판매자가 수익성이 있고, 정상입니다.
• SOPR = 1 → 주요 지지/저항(항복점)
• SOPR < 1 → 항복하고 매도, 종종 바닥에 위치

2.3. NUPL(순미실현이익/손실)

전체 보유자의 총 미실현 손익(시가총액 대비 %)

NUPL 범위	시장 단계
> 0.75	행복감 - 최고조
0.5 - 0.75	신념
0.25 - 0.5	낙관주의
0 - 0.25	희망
-0.25 - 0	두려움
< -0.25	항복—하단 근처

2.4. 환율 잔액

• BTC가 거래소로 유입됩니다 ↑:판매 압력 증가 — 약세
• 거래소에서 BTC 유출 ↓:보유자들은 코인을 냉장 보관소로 옮깁니다. - Bullish
• 역사:Exchange BTC 잔액은 2020년 280만 개에서 2026년 220만 개로 감소 — 장기적으로 강세

3. 고래 추적

주요 고래 신호

• 고래 주소증가하다 → 대규모 자본 축적 → 강세
• 큰 금액(>$10M)알 수 없는 주소에서 거래소로 이체 → 매도 예정 → 단기 하락세
• 많은 양거래소에서 콜드월렛으로 → 장기 보유 → 강세
• 고래소량씩 일괄 구매 → 가격 변동을 일으키지 않으려고 노력함 → 강한 신호

4. 난센 스마트머니 - 스마트머니를 따르세요

Nansen은 수천 개의 지갑(VC, 헤지펀드, 유명 트레이더)에 태그를 지정하여 그들이 무엇을 구매하는지 확인할 수 있습니다.

• 스마트 머니 DEX 트레이더:과거 실적이 우수한 DEX 트레이더
• 스마트머니 홀딩스:현재 스마트머니가 보유하고 있는 것
• 토큰 신 모드:특정 토큰을 구매/판매하는 사람을 확인하세요.
• 가격:연간 $1,500(무료 등급 있음)

5. 채굴자 지표

• 광부 보유량:채굴자가 보유한 BTC 양 — 감소 = 채굴자가 코인을 판매함 = 단기적인 압박
• 해시율:BTC에 대한 채굴자의 장기적인 신뢰를 반영합니다.
• Puell 배수:채굴자 일일 발행금액 / 365일 이동평균입니다. >4 = 상단 경고, <0.5 = 하단

6. 스테이블코인 흐름

스테이블코인(USDT, USDC)의 시가총액은 '암호화분말', 즉 BTC, ETH 진입을 앞둔 자금이다.

• 스테이블코인 시가총액 ↑:신규 자금 유입 → 장기적 강세
• SSR(스테이블코인 공급비율):BTC 시가총액/스테이블코인 시가총액. 낮은 SSR = 상대적으로 많은 스테이블 코인 = 큰 구매력
• 역사:2024/01 BTC 현물 ETF 승인 전 스테이블코인 시가 급등=자금 마련

7. ETF 및 기관 데이터

2024년 BTC 현물 ETF가 출시된 후 새로운 "준체인" 지표는 다음과 같습니다.

• 일일 ETF 순 유입량:SoSoValue 웹사이트 실시간 추적
• 13층 보고서:미국 기관의 분기별 포지션 공개, Bitwise 요약 등
• BTC ETF 운용자산:2026/05 누적 $800억 이상, BTC 시장 가치의 약 5%를 차지

8. 주요 도구 및 가격

도구	무료 등급	지불	목적
글래스노드	제한된	$39-$799/월	전문가 수준의 온체인 지표
난센	제한된	월 $150부터 시작	지갑 태그 + 스마트 머니
크립토퀀트	제한된	$29-$799/월	거래소 및 채굴자 트래픽
룩온체인	무료(트위터)	—	실시간 고래 추적
고래 경보	무료	$29.95/월	대용량 실시간 이체
아캄 인텔리전스	무료 기본	—	지갑 태그
Etherscan/Mempool.space	무료	—	원시 데이터

9. 온체인 분석에서 흔히 발생하는 5가지 실수

1. 단일 지표에 대한 과도한 신뢰:MVRV와 SOPR은 각각 한계가 있으므로 종합적으로 살펴봐야 합니다.
2. 기간을 무시하십시오.체인에 있는 대부분의 지표는 중장기 신호이므로 일중 거래에는 적합하지 않습니다.
3. Exchange 트래픽을 잘못 읽음:많은 양이 거래소로 갑니다 ≠ 매도해야 합니다 (아마도 OTC)
4. 스마트 머니는 주문을 너무 늦게 따릅니다.데이터가 공개될 때쯤에는 가격이 이미 움직였습니다.
5. 매크로와 결합되지 않음:모든 온체인 지표는 2022년에 "과매도"되었지만 계속 하락합니다(Fed가 금리를 인상함).

10. 실제 전략의 예

온체인 분석은 암호화폐 투자자에게 실질적인 이점을 제공합니다. 낭비하지 마십시오. 무료 도구(Lookonchain, Whale Alert, Glassnode 프리티어)만 사용해도 일반 투자자의 90%보다 더 깊은 시장 시각을 얻을 수 있습니다. MVRV 및 SOPR로 시작하여 천천히 확장하세요.