닛케이 66,249까지 치솟았다가 상승폭 축소, TOPIX는 반대로 하락: 일본 국채금리 30년래 최고 3.055%에 근접, BOJ 역사적 금리인상 일주일 만에 엔화는 158엔까지 약세

2026년 9월 25일 업데이트. 2026년 9월 24일 거래에서 닛케이225 지수는 장중 66,249까지 치솟으며 9월 중순 고점 이후 장중 최고치를 기록했으나, 이후 차익 실현 매물에 밀려 전일 대비 628포인트(약 +0.97%) 오른 65,647로 마감했다. 이상한 점은 도쿄 증시 전반을 대표하는 TOPIX 지수가 같은 날 오히려 하락해 약 4,084 부근으로 마감했다는 것이다. 이러한 괴리는 일본은행(BOJ)이 정책금리를 31년래 최고 수준으로 끌어올리는 전환점이 된 금리인상을 단행한 지 정확히 일주일 만에, 그리고 일본 10년물 국채(JGB) 금리가 30년래 최고치에 근접한 가운데 나타났다.

BOJ, 반대표 2표 속에 금리를 31년래 최고치로 인상

2026년 9월 18일, BOJ 정책위원회는 찬성 7표, 반대 2표로 정책금리를 1.25%로 인상하기로 결정했다. 이는 1995년 이후 최고 수준이며, 2024년 3월 마이너스 금리 정책을 종료한 이후 세 번째 인상이다. 반대표를 던진 두 위원은 다카이치 사나에 총리가 임명한 아사다 도이치로와 사토 아야노로, 이들은 일본의 임금 상승세가 회복되고 있지만 "현재의 정책 정상화 속도를 정당화할 만큼 폭넓게 확산되지는 않았다"는 점을 근거로 들었다.

우에다 가즈오 BOJ 총재는 근원 인플레이션이 현재 "목표치인 2%에 상당히 근접했다"고 밝혔으며, 향후 회의에서 한 번에 50bp 인상할 가능성도 배제하지 않았다. 회의 후 인용된 이코노미스트 설문조사에 따르면 응답자의 93%가 2027년 1월 이전에 BOJ가 최소 한 차례 추가 인상에 나설 것으로 예상했으며, 이 중 약 3분의 1은 2026년 12월 인상 가능성에 무게를 두었다. 앞서 스콧 베센트 미국 재무장관은 우에다 총재가 "옳은 일을 하기를" 바란다고 공개적으로 밝힌 바 있는데, 이는 BOJ의 정책 결정에 외부의 정치적 압력이 작용하고 있음을 보여주는 대목이다.

엔화의 역설: 금리는 올랐는데 통화는 약세

원칙적으로 금리 인상은 자국 통화를 지지해야 한다. 그러나 9월 18일 결정 직후 엔화는 오히려 약세를 보이며 157엔을 돌파했고, 9월 24일 거래에서는 158엔 부근까지 근접했다. 분석가들은 시장이 이번 회의를 확고한 긴축 사이클의 신호로 받아들이지 않았다고 본다. 반대표 2표와 다음 인상 시점에 대한 구체적 언급이 없었다는 점이 공식 성명의 "매파적" 메시지를 약화시켰다는 것이다. 다시 말해 시장은 이를 단호한 BOJ보다는 신중한 BOJ로 해석했고, 엔화는 계속해서 전 세계 캐리트레이드의 저비용 조달 통화 역할을 이어가고 있다.

일본 국채금리 30년래 최고치에 근접, 자금 본국 회귀 시작

통화 흐름과 나란히 더 우려스러운 신호를 보내는 곳은 일본 채권시장이다. 일본 10년물 국채금리는 2026년 9월 1일 1996년 이후 처음으로 3.000%에 도달했으며, 9월 말에는 3.055%까지 추가로 상승해 30년래 최고 수준을 기록했다. 도쿄 소재 BNP 자산운용의 한 시니어 채권 전략가는 "최근의 금리 상승을 통해 채권시장은 어느 정도 재정 확장에 대한 경고를 보내고 있다"고 평가했다.

이러한 흐름은 특히 미국을 중심으로 한 전 세계적인 채권 매도세와 무관하지 않다. 같은 날인 2026년 9월 24일, 미국 10년물 국채금리 역시 19년래 최고치에 근접한 5.12%를 기록했고, 30년물 금리는 22년래 최고치를 찍었다. 이는 부진한 국채 입찰과 예상보다 강한 제조업 지표가 겹친 결과다. 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재는 같은 시기 연준이 올해 안에 추가 금리 인상에 나설 가능성이 높다는 신호를 보냈다.

특히 주목할 점은 미국 국채의 최대 해외 보유국인 일본 투자자들이 2026년 1월부터 8월까지 해외 채권을 3조 엔 이상 순매도했다는 것으로, 이는 2022년 채권시장 위기 이후 같은 기간 기준 최대 규모다. 블랙록은 이와 유사한 규모의 자금 이동이 발생할 경우 약 550억 달러(일본이 보유한 미국 국채의 약 7%에 해당)가 미국 시장에서 이탈할 수 있다고 추산했다. 이는 양방향 피드백 고리를 형성한다. 일본 내 금리 상승이 국내 채권의 매력을 높여 자금의 본국 회귀를 촉진하고, 이렇게 회귀한 자금이 다시 미국 금리에 추가적인 상승 압력을 가하는 구조다.

닛케이는 66,000 돌파, TOPIX는 하락: 좁은 범위의 상승

다시 2026년 9월 24일 거래로 돌아가면, 이날은 도쿄 증시가 3일간(9월 21~23일) 휴장한 뒤 첫 거래일이었다. 닛케이225 지수는 65,476에서 출발해 장중 66,249까지 상승했으나, 차익 실현 매물에 밀려 전일 대비 628포인트(+0.97%) 오른 65,647로 마감했다. 반면 도쿄 증시에 상장된 대다수 종목을 포괄하는 TOPIX 지수는 약 4,084 부근으로 하락했는데, 이는 닛케이의 상승세가 시장 전반이 아니라 소수의 대형주에 집중된 결과임을 보여준다.

반도체 장비주인 어드밴테스트와 도쿄일렉트론이 이날 지수 상승분의 "대부분을 차지"한 것으로 나타났다. 소프트뱅크그룹과 키옥시아홀딩스도 상당한 기여를 했으며, 반도체 공급망 및 광케이블 관련 종목인 이비덴, 스미토모전기, 후지쿠라, 후루카와전기, 무라타제작소, TDK, 다이요유덴, 레이저텍, 고쿠사이일렉트릭, 소시오넥스트 등도 강세를 보였다. 비기술주 중에서는 혼다가 52주 최고치를 기록했고, 메디팔홀딩스는 이날 사상 최고치를 새로 썼다.

아래 표는 2026년 9월 24일 거래 기준 주요 지표를 정리한 것이다.

베트남 투자자가 주목해야 하는 이유

첫째, 이는 글로벌 추세를 명확히 보여준다. 일본과 미국이라는 양대 경제권의 장기 국채금리가 같은 주에 나란히 수년래 최고치를 기록한 것은 개별 국가의 문제라기보다 재정 상황과 지속적인 인플레이션에 대한 공통된 우려를 반영한다. 전 세계적으로 자금 조달 비용이 오르면 베트남을 포함한 신흥시장은 통화와 외국인 자금 흐름을 통해 간접적인 압력을 받는 경우가 많다.

둘째, 엔 캐리트레이드(저금리 엔화를 빌려 다른 곳의 고수익 자산에 투자하는 거래)가 역전될 위험은 여전히 남아 있다. BOJ가 금리 인상을 이어가는 동시에 연준을 비롯한 주요 중앙은행들도 고금리를 유지한다면, 금리 차 축소는 빠르고 강력한 자금 흐름 반전을 촉발할 수 있으며, 이는 과거에도 글로벌 시장에 큰 변동성을 초래한 바 있다.

셋째, 일본 반도체 관련주(어드밴테스트, 도쿄일렉트론, 키옥시아, 레이저텍)의 상승세는 전 세계 AI 인프라 투자 사이클이 아직 식지 않았음을 다시 한번 확인시켜 준다. 이는 일본, 한국, 대만 테크 기업들의 전자부품 및 조립 공급망에 속한 베트남 기업들에도 간접적인 호재로 작용할 수 있다.

본 기사는 시장 정보 분석 및 정리를 위한 것으로, 투자 조언이 아닙니다. 투자자는 스스로 리스크를 평가하고 결정을 내리기 전에 공식적인 추가 정보를 참고하시기 바랍니다.