Coinbase와 Kalshi, CFTC 규제 영구 계약 출시: 미국 암호화폐 파생상품의 혁명

1. 이벤트 : 2026년 5월 29일의 역사적인 순간

2026년 5월 29일, 코인베이스(미국 최대 암호화폐 거래소, 나스닥 상장)와 칼시(CFTC 공인 이벤트 계약 플랫폼)가 동시에 출시를 발표했습니다.암호화폐 영구 선물제품.

역사상 처음으로 미국 투자자들은 해외 거래소에 접근하기 위해 VPN을 사용할 필요 없이 완벽하게 규정을 준수하는 국내 플랫폼에서 암호화폐 영구 계약을 거래할 수 있습니다.

이 이정표는 수년간의 로비 및 규제 구축의 결과이며 미국 암호화폐 시장의 "소외화"에서 "주류 금융 인프라"로의 중요한 단계를 나타냅니다.

2. 무기한 계약이란 무엇입니까? 왜 중요한가요?

영구 선물만기일이 정해져 있지 않은 파생상품 계약입니다. 전통적인 선물(예: CME 비트코인 ​​월간 계약)과 달리 무기한 계약은 충분한 마진이 유지되고 펀딩 요율을 지불하는 한 무기한 보유할 수 있습니다.

글로벌 암호화폐 시장에서 무슨 일이 일어나고 있는지 살펴보세요가장 인기 있는 거래 도구. Coinglass 데이터에 따르면 Binance, OKX, Bybit 등 해외 거래소의 무기한 계약 일일 거래량은 미화 500억 달러에서 1,000억 달러 사이로 현물 시장을 훨씬 능가합니다.

이전에는 미국 투자자가 영구 계약을 거래하려면 VPN을 사용하여 Binance Futures 또는 Bybit와 같은 해외 플랫폼에 액세스해야 했습니다. 이는 법적 회색 영역이었습니다. Coinbase와 Kalshi의 신제품은 이 문제를 완전히 해결합니다.

3. CFTC 승인의 깊은 법적 의미

미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 미국 파생상품 시장의 주요 규제 기관입니다. Coinbase Derivatives와 Kalshi는 광범위한 법적 영향을 미치는 영구 계약에 대해 CFTC 승인을 받았습니다.

3.1 암호화폐가 "상품"이라는 확인

CFTC의 승인으로 비트코인과 이더리움이 법적으로 재확인되었습니다.상품, SEC가 아닌 CFTC의 관할권에 속합니다. 이는 수년간의 법적 분쟁에서 중요한 이정표입니다.

3.2 기관 자금에 대한 명확한 규정 준수 장애물

대형 헤지펀드, 프라임 브로커, 연기금에 대한 규정 준수 프레임워크에서는 규제 대상 거래소에서 파생상품을 거래해야 하는 경우가 많습니다. CFTC가 규제하는 영구 계약이 문을 엽니다.

3.3 다른 토큰을 위한 길 포장

BTC 및 ETH 영구 계약이 승인되면 SOL, XRP 및 AVAX와 같은 다른 토큰에 대한 파생 상품 승인 경로가 크게 단순화됩니다.

4. 코인베이스 파생상품: 제품 구조 및 거래 쌍

Coinbase는 빠르면 2022년에 FairX(CFTC 등록 파생상품 거래소)를 인수하면서 이 제품 라인을 마련하기 시작했습니다. 이번 출시는 수년간의 준비의 정점입니다.

코인베이스가 채택USDC를 주요 마진 통화로 사용——이것은 Circle과의 파트너십을 반영할 뿐만 아니라 규정 준수 전략의 일부이기도 합니다. 펀딩 비율은 8시간마다 정산되며 이는 업계 표준과 일치합니다.

5. Kalshi: 예측 시장 플랫폼의 전략적 변화

Kalshi는 2021년 CFTC가 승인한 이벤트 계약 플랫폼입니다. 처음에는 정치 선거, 경제 데이터 등 실제 이벤트에 대한 예측 시장에 중점을 두었습니다. 암호화폐 영구 계약 분야에 대한 이러한 진입은 중요한 전략적 변화입니다.

Kalshi의 차별화된 포지셔닝:

• 더 간단한 사용자 인터페이스암호화폐 초보자 및 스포츠 베팅 사용자
• 예측 시장을 영구 계약과 결합합니다(예: "BTC가 6월 말 이전에 $80,000를 돌파합니까?")
• 낮은 거래 수수료(마켓 메이커의 경우 0.02%, 테이커의 경우 0.05%로 추정)
• 스포츠 베팅과 정치적 예측에서 이동하는 새로운 사용자 기반을 활용하세요.

6. 비트코인 시장 반응과 현황

무기한 계약 출시 소식이 비트코인 가격을 즉시 상승시키지는 않았습니다. 2026년 5월 31일 현재,BTC는 $73,860 근처에서 거래되고 있습니다.5월 최고치인 81,000달러보다 약 8.8% 하락했으며, 암호화폐 공포탐욕 지수는 24(극심한 패닉)로 떨어졌습니다.

그러나 중장기적인 관점에서 시장 분석가들은 다음과 같이 지적합니다.

• 단기:초기 유동성 풀을 구축하는 시장 조성자는 추가적인 변동성을 가져올 수 있습니다.
• 중기:미국 자금은 시장 깊이를 높이기 위해 역외 거래소에서 국내 규정 준수 플랫폼으로 "리플로우"됩니다.
• 장기:기관 수준의 헤징 및 차익 거래 도구가 개선되면 BTC 가격 발견의 효율성이 크게 향상될 것입니다.

7. 배경: 비트코인 ETF 유출액 40억 달러 초과

무기한 계약의 출시는 시장 스트레스 기간과 일치합니다. 2026년 5월 7일 이후 미국 현물 비트코인 ETF 순유출이 누적됐다.40억 1,300만 달러 이상——2024년 1월 상장 이후 최대 유출액이다.

패닉 및 탐욕 지수는 5월 30일 24(극심한 패닉)를 기록했습니다. 이는 일반적으로 역사적으로 중요한 바닥 영역이자 장기 보유자에게 가장 좋은 누적 시간 중 하나입니다.

ETF 현물이 계속해서 유출되더라도 주목할 점은,대신 선물 미결제약정(Open Interest)이 상승했습니다.이는 일부 펀드가 현물 가격에서 헤징이나 공매도를 위해 레버리지를 사용하는 방향으로 전환하고 있음을 나타냅니다. 이 기간 동안 우연히 코인베이스와 칼시의 제품이 출시됐는데, 시기가 미묘했다.

8. 해외 거래소와의 경쟁: Binance, OKX, Bybit

글로벌 암호화폐 무기한 계약 시장은 현재 3개의 해외 거래소가 장악하고 있습니다.

• 바이낸스 선물: 시장점유율 약 40~50%, 일일거래량 US$300~500억
• OKX 선물: 시장점유율 약 15~20%
• 바이비트 선물: 시장점유율 약 15~20%

Coinbase와 Kalshi의 전략은 단기적으로 이러한 거대 기업의 규모에 도전하는 것이 아닙니다.규정을 준수하는 미국 투자자 시장 부문을 포착하세요.——해외 거래소가 직접 서비스를 제공할 수 없는 그룹입니다.

장기적으로 CLARITY 법과 같은 규제 법안이 시행되어 미국 사용자에게 미국 라이센스를 보유하도록 서비스하는 플랫폼을 요구한다면 해외 거래소는 엄청난 규정 준수 압력에 직면하게 될 것입니다. 그때쯤이면 Coinbase와 Kalshi의 선발자 이점이 더욱 두드러질 것입니다.

9. 미국 암호화폐 파생상품 시장의 미래

5월 29일의 사건은 미국 암호화폐 인프라를 개선하는 퍼즐의 중요한 부분입니다.

2026년 3분기:CLARITY Act에 상당한 진전이 있을 경우 SOL, XRP 등 토큰에 대한 영구 계약 승인이 가속화될 것입니다.

2026년 4분기:Goldman Sachs 및 JP Morgan과 같은 프라임 브로커는 암호화폐 영구 계약에 대한 청산 서비스 제공을 시작할 수 있습니다.

2027년:고주파 트레이딩 회사가 시장에 진입하고 시장 유동성이 두 배로 증가합니다.

주요 위험:

• SEC와 CFTC 간의 관할권 분쟁이 다시 발생하면 일부 제품의 규정 준수에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 초기 유동성 부족은 가격차이 확대로 이어져 제품 경쟁력에도 영향을 미쳤다.
• Robinhood, Kraken 등과 같은 경쟁업체의 빠른 후속 조치

10. 투자전략 제안

글로벌 암호화폐 시장을 주목하고 있는 투자자들에게 이번 사건은 다음과 같은 실질적인 시사점을 준다.

중장기적으로 BTC 및 ETH에 적합

파생상품 인프라가 개선될 때마다 기초 자산의 유동성과 가격 효율성이 향상됩니다. BTC와 ETH는 더욱 깊고 투명한 미국 파생상품 시장으로부터 직접적인 이익을 얻을 것입니다. 현재 조정은중장기 레이아웃 창。

높은 레버리지 함정을 피하세요

무기한 계약이 합법적이라고 해서 그것이 안전하다는 의미는 아닙니다. 역사적 데이터에 따르면 소매 무기한 계약 거래자의 80% 이상이 3개월 이내에 손실을 입는 것으로 나타났습니다. 레버리지는 3~5배를 초과하지 않는 것이 좋습니다.