비트코인 채굴자 항복 2026년 6월: Puell 배수가 0.58로 하락, 마진 4.67% — 딥을 매수할 시간인가요?

2026년 6월 12일 온체인 데이터는 비트코인 채굴자들이 현재 약세장을 경험하고 있다는 분명한 경고를 발표했습니다.항복 단계. Puell Multiple은 0.58로 떨어졌고, 2022년 대규모 폐쇄의 기준점인 0.50에 도달할 여지는 16%밖에 남지 않았습니다. 채굴자의 이익률은 4.67%로 압축되었으며 이는 생산 비용 $61,200에 가깝습니다. 세 번의 역사적 사이클을 통해 이것이 최고의 장기 누적 범위임이 입증되었지만 6월 17일 FOMC 회의와 지정학적 리스크는 여전히 높습니다. 이 기사에서는 각 지표를 심층적으로 분석하고 세 가지 가격 시나리오를 제공합니다.

1. Puell Multiple: 0.58이 왜 위험 신호입니까?

Puell 다중지난 365일 평균 대비 일일 비트코인 채굴 수익(USD)의 비율을 측정합니다. 지표가 다음과 같을 때0.3~0.6 간격, 역사는 광부들이 돈을 잃고 있거나 자본을 유지할 수만 있다는 것을 증명합니다. 이는 2026년 6월의 경우가 될 것입니다.

현재 Puell 배수는 다음과 같습니다.0.58. 역사적 참고: 2022년 6월, LUNA 붕괴 후 FTX 붕괴 이전에 지표가 하락했습니다.0.50, 그 이후로 Antminer S9과 같은 오래된 채굴 기계가 대규모로 종료되기 시작했습니다. 이번 라운드는 임계값에서 한 단계만 남았습니다.0.08점, 공간의 약 14 %.

2024년 4월 반감기 이후 블록 보상이 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 감소했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 비트코인 가격은 연초 약 109,000 ATH에서 현재 약 63,500 달러로 떨어졌습니다. 채굴자들은 이중의 압력에 직면해 있습니다. 보상은 절반으로, 가격은 절반으로 삭감됩니다.

2. 생산 비용 분석: 채굴자는 코인당 $2,300만 벌 수 있습니다.

Capriole Investments의 창립자찰스 에드워즈2026년 6월 12일 X에 게시된 분석:

• 전체 비용 생산 비용:약 $61,200/BTC(전기, 하드웨어 감가상각비, 냉각비, 공간 임대 및 인건비 포함)
• 순수 전기 비용:약 $48,965/BTC (채굴자가 폐쇄되는 최종 수익)
• 현재 시장 가격:약 $63,500/BTC
• 채굴자의 실제 이익 마진:만4.67%, 2년 만에 최저치에 근접

단순 변환: 현재 채굴된 모든 비트코인에 대한 평균 이익은 약$2,300. 레버리지 파이낸싱을 사용하는 중소 규모의 채굴자들에게 이 공간은 거의 감당할 수 없는 수준이 되었습니다.

3. 해시 리본 및 채굴자 항복 차트 – 과거 신호

광부 항복 시점을 식별하기 위해 시장에서는 두 가지 도구가 일반적으로 사용됩니다. Charles Edwards가 개발했습니다.해시 리본그리고 비트보(Bitbo)채굴자 항복 차트。

Hash Ribbons는 비트코인 해시율의 MA30과 MA60을 비교합니다. MA30이 MA60 아래로 떨어지면 채굴자가 종료됩니다(항복 단계). MA30이 MA60을 다시 교차할 때 이는 역사적으로 BTC의 가장 강력한 구매 신호 중 하나입니다. 역사적 검토:

• 2018년 12월:BTC는 약 $3,200 → 다음 라운드 최고 $69,000 = +2,056%
• 2020년 3월(코로나19):BTC는 약 $3,800 → $69,000 = +1,715%
• 2022년 9월:BTC는 약 $18,000 → $109,000 = +505%

해시율은 현재 약 1%로 유지됩니다.830EH/초, Hash Ribbons 신호를 트리거할 만큼 큰 하락은 아직 발생하지 않았습니다. 그러나 가격이 계속 하락한다면 앞으로 몇 주 안에 신호가 나타날 수 있습니다.

Bitbo Miner Surrender 차트는 현재 가치를 다음과 같이 표시합니다.-21% (최근 낮은 난이도 대비), 이는 "극한 압력" 임계값인 -15%를 훨씬 초과합니다. 이는 더 이상 조기 경고가 아니라 실질적인 항복입니다.

4. 22억 달러 규모의 옵션 만료(6월 12일) – 가격 함정

2026년 6월 12일 기준 약 35,000개의 비트코인 옵션 계약(명목 가치)22억 3천만 달러)은 Deribit에서 만료됩니다. 풋/콜 비율은 0.66으로 매수 포지션이 더 많다는 뜻입니다. "맥스 페인"은 대략$67,000이는 당시 현물가격인 63,500달러보다 약 6% 높은 수준이다.

의미: 다수의 매수 포지션이 더 높은 가격에 묶여 있어 만기 시 손실이 발생했습니다. 67,000달러 지역은 중요한 심리적 저항 수준이 되었습니다. 모든 반등은 풀림으로 인한 매도 압력에 직면하게 됩니다.

5. 트레이더의 견해: “지금보다 더 명확한 매수 신호는 없습니다.”

익명의 거래자킬라XBT2026년 6월 12일 X에 게시됨:

"채굴자들이 항복하고 있는데, 이는 역사적으로 축적하기에 완벽한 시기를 나타내는 신호입니다. 지금보다 BTC 축적을 시작하기 위한 더 명확한 신호는 없습니다."

같은 날 그는 다음과 같은 장기 경고도 발표했습니다.

"올해 어느 시점에 전통 시장(주식)에 또 다른 조정이 있을 수 있으며, 이는 비트코인의 최종 피봇 최저점을 표시합니다. 이전 주기에서도 그랬고 이번에도 달라질 것이라고 생각할 이유가 없습니다."

이는 현재 기간이 장기 축적 범위일 수 있음을 의미하지만,절대 바닥아직 여기에 없을 수도 있습니다. 미국 주식 시장이 최종 조정을 겪게 되면 BTC는 역사상 더 깊은 하락세를 경험하게 될 것입니다.

6. Charles Edwards(Capriole): "최고의 장기적 가치 기회"

"비트코인은 생산 비용 근처로 돌아왔습니다. 채굴자들은 평균적으로 거의 손익분기점에 도달하지 못했습니다. 역사적으로 최고의 장기 가치 기회는 여기와 전기 비용 사이에 있었습니다."

이것은 의미한다$48,965–$63,200가격대는 역사적으로 참을성 있는 투자자들에게 비트코인에서 가장 좋은 성과를 내는 구매 영역이었습니다. 이는 기술적 분석이 아니라, 채굴자들이 네트워크를 계속 운영하기 위해 돈을 잃고 있다는 사실입니다. 이는 장기적으로 지속될 수 없는 상황입니다.

7. 3가지 가격 시나리오(2026년 6월 말까지)

8. 역사적 비교: 채굴자 항복과 BTC 바닥

참고: 2026년 Puell 배수(0.58)는 이전 세 주기의 최저치(0.30–0.42)보다 상당히 높습니다. 가능한 설명: 채굴 비용은 절반으로 줄인 후 더 높아지고, 채굴자들은 이미 더 높은 Puell Multiple 수준에서 생존 압력에 직면해 있어 항복 신호가 더 높은 수준에서 트리거됩니다.

9. 다음 촉매제: 6월 17일 FOMC

최근 주요 촉매제는 다음과 같습니다.6월 17일 FOMC 회의. 5월 CPI는 전년 동기 대비 2.4%(예상보다 낮았으며 이전 수치는 2.8%)였습니다. 시장은 현재 연준이 금리를 4.25~4.50%로 유지할 확률을 평가하고 있습니다.72%。

낙관적 시나리오: 연방준비은행이 9월 금리 인하 가능성을 시사하는 비둘기파적 신호 발표 → 비트코인 현물 ETF 유입 재개 → BTC가 65,000달러 저항 돌파 → 채굴자의 이익 마진 개선.

비관적 시나리오: 연준은 매파적인 입장을 취하고 "더 오랫동안 더 높은 금리"를 주장합니다. → 위험 자산은 계속 압박을 받고 있습니다. → BTC는 $58,000 지원 수준을 테스트합니다.

10. 다양한 투자자 전략

장기 투자자(보유 기간 > 12개월)

$48,965(전기 비용)에서 $63,200(생산 비용) 범위는 역사적으로 비트코인의 장기 축적 영역 중 가장 좋습니다. $58,000~$62,000 범위의 고정 투자(DCA)를 수행하는 것은 온체인 데이터가 뒷받침하는 전략이며 강력한 심리적 인내력이 필요합니다.

중기투자자(3~6개월)

6월 17일 FOMC 결과와 ETF 유입 신호를 기다리고 있습니다. BTC가 높은 거래량에서 $65,000를 돌파한다면(옵션 Max Pain $67,000 영역을 깔끔하게 깨뜨려야 함) 중기적으로 장기 포지션에 대한 더 나은 진입점이 될 것입니다.

단기 트레이더

$63,000~$63,800는 단기 지원입니다. 주말 동안 지속될 수 있다면 $65,500~$66,000를 테스트할 수 있습니다. 하지만 주말 동안 거래량이 저조해 돌파신호의 신뢰도가 떨어졌다. 월요일 미국 증시 개장 이후 방향이 확정될 때까지 기다리는 것이 좋습니다.

요약

2026년 6월, 비트코인 채굴자들은 2022년 이후 가장 큰 압력을 받았습니다: Puell Multiple 0.58, 이익 마진 4.67%, 채굴자 항복 지표는 임계값을 -21%로 초과했습니다. 이는 조기 경고가 아니며 상당한 양의 항복이 진행되고 있습니다.

세 가지 역사적 기간의 데이터는 모두 동일한 결론을 가리킵니다.이는 장기 축적을 위한 최고의 역사적 범위 중 하나입니다.. 그러나 역사는 또한 미국 주식에 최종 조정이 있을 경우 절대 최저치가 훨씬 나중에 나타날 수 있다고 경고합니다.

최신 촉매는6월 17일 FOMC. 연준의 답변은 향후 4~6주 동안 비트코인의 방향을 정의할 것입니다. 현재 체인의 데이터는 단 한 가지만 말합니다. 채굴자들은 고통받고 있습니다. 역사는 광부들이 고통을 겪을 때 인내심 있는 장기 투자자들이 종종 상당한 보상을 받는다는 것을 알려줍니다.