VPB bị khối ngoại bán ròng 249 tỷ đồng nhưng tự doanh gom hơn 1.900 tỷ: Ai đúng khi SMBC sắp nâng sở hữu lên 20%?

Trong phiên 29/09/2026 vốn đã ảm đạm — VN-Index giảm khoảng 3 điểm về 1.778 điểm, thanh khoản HoSE chỉ khoảng 10.400 tỷ đồng — có một con số gây chú ý: VPB (VPBank) là cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng mạnh nhất sàn, với gần 10,75 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 249 tỷ đồng. Cũng trong ba tuần qua, khối tự doanh của các công ty chứng khoán lại liên tục mua ròng chính cổ phiếu này. Hai dòng tiền đi ngược chiều nhau trên cùng một mã đặt ra câu hỏi: ai đang nhìn đúng câu chuyện của VPBank?

Bức tranh dòng tiền phiên 29/09

Theo số liệu tổng hợp từ báo chí tài chính, khối ngoại bán ròng khoảng 377–382 tỷ đồng trên toàn thị trường (tùy nguồn thống kê), tăng mạnh so với phiên trước. Riêng VPB chiếm phần lớn lực bán trên HoSE. Các mã bị bán ròng tiếp theo là HPG (~52 tỷ đồng), ACB (~51 tỷ), VIC (~50 tỷ) và VHM (~41 tỷ). Ở chiều mua, khối ngoại chọn PVT (~61 tỷ đồng), PLX (~35 tỷ) và VIB (~28 tỷ) — thiên về nhóm dầu khí, vận tải biển.

Đối trọng: tự doanh gom hơn 1.900 tỷ đồng

Ở phía đối diện, theo thống kê của báo chí tài chính, khối tự doanh các công ty chứng khoán đã mua ròng liên tục VPB trong ba tuần từ 08/09 đến 28/09, tích lũy hơn 73 triệu cổ phiếu, trị giá khoảng 1.925 tỷ đồng. Giai đoạn 15–28/09, VPB nằm trong nhóm được tự doanh mua ròng nhiều nhất thị trường. Trong khi đó, giá cổ phiếu đã tăng khoảng 20% so với đáy cuối tháng 7, có phiên chạm 23.600 đồng/cổ phiếu ngày 25/09, đưa vốn hóa VPBank lên gần 232.000 tỷ đồng (khoảng 9 tỷ USD).

Lưu ý: giá bình quân khối ngoại bán ngày 29/09 (khoảng 23.100 đồng/cổ phiếu, tính từ giá trị và khối lượng nêu trên) gần với vùng đỉnh ngắn hạn. Nói cách khác, người bán đang chốt lời gần vùng giá cao nhất mấy tháng, còn người mua là các tổ chức trong nước.

Câu chuyện SMBC và nền tảng lợi nhuận

Yếu tố nâng đỡ lớn nhất cho câu chuyện mua vào là thương vụ với SMBC. Theo thông tin báo chí, tập đoàn Nhật Bản đang đàm phán nâng sở hữu tại VPBank từ khoảng 15% lên khoảng 20%, có thể hoàn tất trước cuối năm, và có khả năng mua thêm cổ phiếu trên thị trường. Đại hội cổ đông trước đó đã thông qua phương án phát hành hơn 624 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư nước ngoài, trị giá khoảng 14.300 tỷ đồng theo giá hiện tại.

Về kinh doanh, VPBank ghi nhận lợi nhuận nửa đầu năm khoảng 18.900 tỷ đồng, tăng khoảng 68% so với cùng kỳ; giới phân tích dự báo lợi nhuận trước thuế quý III khoảng 11.000 tỷ đồng. Công ty bảo hiểm nhân thọ VPLife đã được cấp phép và dự kiến hoạt động từ quý I/2027, mở rộng hệ sinh thái tài chính của ngân hàng.

Vì sao cùng một mã, hai dòng tiền ngược nhau?

Đây là phần phân tích của chúng tôi, không phải kết luận đã được xác nhận. Có ba cách lý giải hợp lý, và có thể cả ba cùng đúng một phần.

• Chốt lời sau nhịp tăng 20%: nhiều khoản mua ETF và quỹ ngoại đã diễn ra quanh kỳ cơ cấu FTSE tháng 9, nên phiên bán ròng có thể chỉ là dòng tiền sau sự kiện, không nhất thiết là thay đổi quan điểm về ngân hàng.
• Tái phân bổ sang nhóm dầu khí, vận tải: việc khối ngoại mua PVT, PLX song song cho thấy dòng tiền xoay theo nhóm ngành kỳ vọng kết quả quý III tốt, thay vì rút khỏi thị trường hoàn toàn.
• Kỳ vọng SMBC đã phản ánh vào giá: nếu tin thương vụ đã được định giá, bên bán ngoại có động lực chốt lời, còn bên mua trong nước đặt cược vào câu chuyện đến cuối năm.

Bối cảnh thị trường và những mốc cần theo dõi

Sáng 30/09, VN-Index kết phiên sáng gần như đi ngang ở 1.778,14 điểm (+0,41 điểm), với 140 mã tăng và 152 mã giảm; giá trị khớp lệnh khoảng 6.249 tỷ đồng, cao hơn phiên sáng hôm trước khoảng 27%. Theo các công ty chứng khoán, hỗ trợ gần nằm quanh MA50 (khoảng 1.770–1.775 điểm) và EMA200 (khoảng 1.760 điểm), còn vùng 1.800 điểm là kháng cự tâm lý. Các nhóm được đánh giá triển vọng tốt cho kết quả quý III gồm dầu khí, cảng biển – vận tải biển, cao su và bảo hiểm.

Với VPB, ba mốc đáng theo dõi là diễn biến đàm phán SMBC, con số lợi nhuận quý III (thường công bố trong tháng 10) và việc khối ngoại tiếp tục bán ròng hay quay lại mua. Nếu dòng bán ngoại kéo dài trong khi tự doanh ngừng gom, áp lực điều chỉnh sẽ tăng rõ rệt.

Kết luận

Phiên 29/09 cho thấy một cổ phiếu ngân hàng lớn có thể đồng thời là điểm chốt lời của khối ngoại và điểm gom hàng của tổ chức trong nước. Sự phân hóa này phản ánh thị trường đang giằng co quanh vùng hỗ trợ, nơi câu chuyện riêng của từng doanh nghiệp — ở đây là SMBC và tăng trưởng lợi nhuận — quan trọng hơn xu hướng chung. Số liệu trong bài lấy từ báo chí tài chính ngày 28–30/09/2026 và có thể chênh lệch nhỏ giữa các nguồn.

Miễn trừ trách nhiệm: Bài viết chỉ mang tính thông tin và phân tích, không phải lời khuyên đầu tư hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ cổ phiếu nào. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.