Hội đồng quản trị Nvidia cân nhắc phế truất CEO Jensen Huang: Cổ phiếu mất 8,6% ngoài giờ về 158,78 USD, vốn hóa bốc hơi hơn 450 tỷ USD

Cập nhật: 15:00 ngày 12/11/2026 (giờ Việt Nam). Số liệu giá tính đến phiên ngoài giờ ngày 11/11/2026 theo giờ New York.

Chỉ trong bốn ngày, câu chuyện quản trị tại Nvidia đã đi từ một cuộc điều tra nội bộ sang khả năng thay thế người sáng lập kiêm CEO Jensen Huang — người điều hành công ty liên tục từ năm 1993. Tối 11/11 (giờ Mỹ), The Wall Street Journal đưa tin hội đồng quản trị (HĐQT) Nvidia đang chuẩn bị phế truất ông Huang; Reuters sau đó cho biết HĐQT đã họp muộn cùng đêm để quyết định tương lai của vị CEO. Cổ phiếu NVDA, vốn vừa tăng 2,92% lên 173,73 USD trong phiên chính, lập tức mất 8,61% ở phiên ngoài giờ, xuống 158,78 USD. Đến thời điểm viết bài, Nvidia chưa công bố quyết định nào.

Diễn biến: từ cuộc điều tra ngày 8/11 đến tin đồn phế truất

Mối quan hệ đầu tiên được truyền thông Mỹ mô tả là với một nữ doanh nhân làm việc cho một công ty tại Singapore, người bị giới chức tình báo Mỹ nghi ngờ có liên hệ với Trung Quốc. Đây là các cáo buộc qua báo chí; chưa có cơ quan nào công bố kết luận chính thức. Về phía chính trường, các nghị sĩ Cộng hòa tại Hạ viện đã đề nghị ông Huang tham gia một buổi điều trần kín và cảnh báo khả năng ban hành trát đòi hầu tòa nếu ông từ chối; Tổng thống Donald Trump cho biết FBI đang xem xét vụ việc, dù vẫn gọi ông Huang là “một người đáng kính”.

Thị trường định giá “rủi ro người sáng lập” như thế nào?

Từ mức đóng cửa 186,64 USD ngày 6/11 xuống 158,78 USD ở phiên ngoài giờ ngày 11/11, NVDA đã mất khoảng 15% chỉ trong bốn phiên. CBS News ước tính vốn hóa Nvidia đã bốc hơi hơn 450 tỷ USD kể từ khi cuộc điều tra được công bố ngày 8/11 — tương đương giá trị của cả một tập đoàn bán dẫn hàng đầu thế giới.

Điểm đáng chú ý là cú giảm không đến từ số liệu kinh doanh. Nvidia sẽ công bố kết quả quý III tài khóa 2027 vào ngày 17/11 (sau giờ đóng cửa), và cho tới nay chưa có thông tin nào cho thấy nhu cầu GPU suy yếu. Thị trường đang chiết khấu một thứ khó định lượng hơn: rủi ro gắn với cá nhân người lãnh đạo (key-person risk). Ông Huang không chỉ là CEO mà còn là kiến trúc sư của chiến lược CUDA, của quan hệ với TSMC, các hyperscaler và cả giới hoạch định chính sách ở Washington — đúng lúc xuất khẩu chip sang Trung Quốc là chủ đề nhạy cảm nhất.

Giới phân tích chia rẽ

• Bernstein hạ khuyến nghị xuống Market-Perform, cắt giá mục tiêu từ 400 USD còn 200 USD, cho rằng HĐQT gần như không thể giữ ông Huang, dù thừa nhận cổ phiếu đang ở mức định giá “rẻ”.
• Dan Ives (Yorkville Ives) đưa ra hai kịch bản: 300 USD/cổ phiếu nếu ông Huang ở lại và 225 USD nếu ông ra đi.
• Raymond James giữ khuyến nghị Strong Buy, lập luận hành vi cá nhân của CEO không làm thay đổi nền tảng kinh doanh.
• Jay Goldberg (Seaport) cảnh báo việc thay thế ông Huang sẽ “rất đau đớn về mặt tổ chức”.

Ai có thể kế nhiệm?

Điều lệ Nvidia cho phép đa số thành viên HĐQT bãi nhiệm CEO có hoặc không có lý do. HĐQT gồm 11 người, tất cả trừ ông Huang đều độc lập; ông Huang nắm khoảng 3,6% cổ phần — không đủ để tự bảo vệ vị trí. Theo Semafor, một số thành viên HĐQT ủng hộ Giám đốc Tài chính Colette Kress làm CEO tạm quyền; Ian Buck, phó chủ tịch phụ trách mảng tính toán tăng tốc và CUDA, được xem là ứng viên nội bộ sáng giá. Trên Polymarket, xác suất được định giá cho Buck khoảng 33%, Kress 30%, trong khi kịch bản ông Huang giữ ghế chỉ khoảng 12% (theo Seoul Economic Daily). Đây là kỳ vọng của thị trường dự đoán, không phải thông tin chính thức.

Tác động lan tỏa: Phố Wall, châu Á và dòng tiền AI

Nghịch lý là tin xấu đến đúng lúc thị trường vừa lấy lại nhịp. Phiên 11/11, S&P 500 tăng 1,3%, Nasdaq Composite tăng 1,6% và Dow Jones tăng 254 điểm (+0,5%) nhờ cú bật 24,7% của CoreWeave. Nhưng ngay sau tin về HĐQT Nvidia, hợp đồng tương lai chỉ số Mỹ quay đầu giảm; quỹ QQQ mất khoảng 0,9% ngoài giờ. Sang phiên 12/11, phần lớn chứng khoán châu Á đi xuống, trong đó Hang Seng giảm khoảng 1,2% và Nikkei 225 mất điểm, theo AP.

Với Nvidia chiếm tỷ trọng lớn nhất trong S&P 500 và Nasdaq 100, mọi biến động của NVDA đều truyền thẳng sang các quỹ chỉ số toàn cầu, các nhà cung ứng châu Á (TSMC, SK Hynix, Samsung, Advantest) và các công ty hạ tầng AI như CoreWeave. Bối cảnh vĩ mô cũng không thuận lợi: sau CPI tháng 10 nóng hơn dự báo, xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp 8–9/12 đã lên khoảng 90% theo CME FedWatch.

Ba kịch bản cần theo dõi

1. HĐQT phế truất ông Huang và bổ nhiệm CEO tạm quyền: phần lớn cú sốc có thể đã được phản ánh qua mức giảm ~15%; thị trường sẽ chuyển sang soi lộ trình sản phẩm và báo cáo ngày 17/11.
2. Ông Huang ở lại nhưng chịu giám sát chặt hơn: cổ phiếu có thể hồi mạnh, song rủi ro pháp lý từ Quốc hội và FBI vẫn treo lơ lửng.
3. Kéo dài bất định: kịch bản xấu nhất cho định giá, vì nhà đầu tư tổ chức thường giảm tỷ trọng khi không đo lường được rủi ro quản trị.

Kết luận

Nvidia đang đối mặt cuộc khủng hoảng quản trị lớn nhất trong 33 năm lịch sử, và nó xảy ra ở thời điểm nhạy cảm: thị trường AI vừa trải qua tuần bán tháo mạnh, Fed nghiêng về thắt chặt và báo cáo lợi nhuận chỉ còn 5 ngày. Với nhà đầu tư Việt Nam nắm cổ phiếu Mỹ hoặc chứng chỉ quỹ công nghệ, bài học rõ nhất là rủi ro tập trung: một sự kiện mang tính cá nhân tại một doanh nghiệp có thể khiến cả chỉ số và chuỗi cung ứng AI châu Á rung lắc. Quyết định chính thức của HĐQT Nvidia và kết quả kinh doanh ngày 17/11 sẽ là hai mốc quyết định xu hướng ngắn hạn.

Miễn trừ trách nhiệm: Bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Các nội dung liên quan đến cáo buộc cá nhân được dẫn lại từ báo chí quốc tế và chưa được cơ quan có thẩm quyền xác nhận. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu và chịu trách nhiệm với quyết định của mình.

Nguồn: The Wall Street Journal, Reuters, Bloomberg, The New York Times (qua Forbes, CBS News, ABC7, Calcalist), AP, CNBC, Seoul Economic Daily, FinanceFeeds.