Nasdaq mất 2,6%, SOX lao dốc 6,7% chỉ trong một phiên: Khi “lỗ hổng trong câu chuyện AI” đẩy tiền sang trái phiếu và cổ phiếu phòng thủ

Phiên giao dịch Thứ Năm 22/10/2026 trên Phố Wall là một phiên phân hóa gay gắt: Nasdaq Composite giảm 694,00 điểm (−2,60%) xuống 26.008,86, mức giảm trong ngày mạnh nhất kể từ đầu tháng 6, còn S&P 500 mất 1,21% về 7.663,43. Trong khi đó Dow Jones gần như đi ngang (+0,02% lên 52.867,98) và Russell 2000 nhích 0,11% lên 2.784,03. Đằng sau mức chênh lệch đó là một nhận định đang lan rộng: câu chuyện AI vẫn còn nguyên, nhưng giá phải trả để theo đuổi nó đang bị thị trường soi kỹ hơn bao giờ hết.

Bức tranh cuối phiên 22/10

Theo Reuters, SOX giảm 6,7% là mức giảm phần trăm trong ngày lớn nhất kể từ 23/6. Chỉ số này hiện thấp hơn hơn 26% so với đỉnh đóng cửa ngày 22/6 nhưng vẫn tăng khoảng 51,5% từ đầu năm, cao hơn nhiều so với mức tăng khoảng 11,9% của S&P 500. Lưu ý các số liệu trong ngày được các hãng tin cập nhật nhiều lần; bài này dùng mức đóng cửa cuối cùng được công bố.

Chip và AI bị bán mạnh, phòng thủ được mua

Nhóm cổ phiếu chip dẫn dắt đợt giảm: Intel, AMD, Sandisk và Marvell đều mất trên 8% trong phiên. Meta giảm khoảng 7,0% dù kết quả vượt dự báo, vì công ty ghi nhận dòng tiền âm đầu tiên trong hơn một thập kỷ do chi tiêu cho AI và kế hoạch tách cổ phiếu 2-1 kèm phát hành cổ phiếu không biểu quyết để huy động vốn. Tesla giảm 3,1% dù dòng tiền tự do bất ngờ dương và kế hoạch chi đầu tư 2026 được cắt giảm.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền đổ vào các cổ phiếu có câu chuyện lợi nhuận rõ ràng: Spotify tăng 11,1% nhờ dự báo lợi nhuận quý 4 cao hơn kỳ vọng, Blackstone tăng 8,4%, Lockheed Martin tăng 7,0% sau khi nâng dự báo doanh thu và lợi nhuận cả năm, Procter & Gamble tăng 5,6% và Union Pacific tăng 3,6%. Đáng chú ý, Blackstone nói rằng chênh lệch tín dụng nới rộng trên nợ liên quan đến AI có thể là cơ hội để “khóa” mức lợi suất cao hơn, một dấu hiệu cho thấy ngay cả giới đầu tư tín dụng cũng đang định giá lại rủi ro của chu kỳ chi tiêu AI.

Độ rộng thị trường xấu hơn con số chỉ số

Trên Nasdaq có 2.022 mã tăng so với 2.766 mã giảm, với 82 mã lập đỉnh mới nhưng 342 mã lập đáy mới. Trên NYSE, số mã lập đáy 52 tuần (366) nhiều gấp đôi số mã lập đỉnh (173). Khối lượng khớp đạt 18,79 tỷ cổ phiếu, cao hơn trung bình 20 phiên gần nhất (17,19 tỷ). Nói cách khác, đây không chỉ là vài mã lớn bị bán, mà là một đợt giảm có khối lượng cao ở nhóm công nghệ, trong khi các nhóm khác chỉ “lên nhẹ” hoặc đi ngang.

Về mùa báo cáo, theo dữ liệu LSEG, trong 111 công ty S&P 500 đã công bố kết quả quý 3, khoảng 83% vượt dự báo lợi nhuận. Nghĩa là vấn đề của phiên này không nằm ở việc doanh nghiệp “lỗi hẹn”, mà ở mức độ nhạy cảm với chi tiêu và dòng tiền của nhóm liên quan đến AI. Chuyên gia Oliver Pursche (Wealthspire Advisors) mô tả thị trường đang “siêu nhạy cảm” với báo cáo của cổ phiếu AI.

Trái phiếu: lợi suất giảm sâu nhưng không hẳn là tin tốt

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 19,3 điểm cơ bản xuống 4,952%, mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 3/2023 theo bản tin The Market Breakdown, còn lợi suất 30 năm về 5,286%. Các nguyên nhân được nêu gồm dòng tiền trú ẩn khi cổ phiếu công nghệ yếu, lo ngại về tài chính công của Pháp và rủi ro tăng trưởng do năng lượng đắt đỏ. Cần lưu ý chi phí vay của doanh nghiệp gồm cả lợi suất chuẩn lẫn chênh lệch tín dụng: nếu lợi suất chuẩn giảm 20 điểm cơ bản nhưng chênh lệch tín dụng nới thêm 40 điểm cơ bản, chi phí vay thực tế vẫn tăng. Đây là lý do vì sao lợi suất giảm không tự động “cứu” nhóm công nghệ đang cần huy động vốn.

Dầu, Fed và rủi ro vĩ mô chồng lên

Giá dầu Brent tăng khoảng 4% lên 113,17 USD/thùng và WTI tăng khoảng 2,4% lên 99,47 USD/thùng sau khi lực lượng Houthi được Iran hậu thuẫn tấn công các mục tiêu của Ả Rập Xê Út, đẩy giá dầu lên mức cao nhất trong 5 tháng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ở gần vùng thấp nhiều thập kỷ, củng cố lập luận để Fed tiếp tục thắt chặt; thị trường đang định giá khả năng một đợt tăng lãi suất khoảng 25 điểm cơ bản trước cuối năm. Sự kết hợp “chi tiêu AI tốn kém, năng lượng đắt, Fed khó nới lỏng” là lý do khiến nhóm tăng trưởng định giá cao chịu áp lực lớn nhất.

Điều nhà đầu tư nên theo dõi

Ba điểm cần quan sát: (1) liệu SOX có giữ được vùng hỗ trợ sau khi đã giảm hơn 26% từ đỉnh tháng 6 hay đà bán còn kéo dài; (2) các báo cáo AI sắp tới sẽ trả lời ra sao câu hỏi “chi bao nhiêu và thu hồi khi nào”; (3) diễn biến của lợi suất và chênh lệch tín dụng, đặc biệt với nợ gắn với AI. Phiên tăng của nhóm phòng thủ cho thấy thị trường chọn lọc hơn, nhưng cần nhiều phiên liên tiếp mới xác nhận đây là xoay vòng bền vững chứ không chỉ là phản ứng nhất thời.

Miễn trừ trách nhiệm: Bài viết chỉ mang tính thông tin và phân tích, không phải lời khuyên đầu tư. Số liệu lấy từ Reuters (qua Honolulu Star-Advertiser), The Market Breakdown và các nguồn công khai tại ngày 22–23/10/2026; hãy tự nghiên cứu trước khi ra quyết định.